銀行大班的難題

投資

要聞:

東亞銀行(00023)在情人節(2012年2月14日)公布業績,揭開藍籌業績序幕,不論本地銀行股或內銀股,記者們兩個必問的問題是會否減派息?會否要繼續供股?

歸根結柢,都是《巴塞爾資本協定》(Basel accord)惹出來的禍。該協議規定在2013年開始逐步提升銀行資本要求,當中包括散戶愛股滙豐控股(00005)與中國銀行(03988)等全球29家系統性重要銀行(systematically important banks),令她們的資本要求百上加斤。

《巴塞爾資本協定》是銀行資本計算體系,之後推出不同版本,其中《巴塞爾資本協定二》規定銀行最低資本充足率要求為8%;核心資本充足率要求為4%。對於資本充足率這條公式中,分子是一級資本(如普通股、實收資本、未分配利潤等項目)加次級資本(如優先股、次級債券等項目);分母則是風險加權資產。這是中央銀行家為商業銀行家訂下的「金剛圈」,防止銀行貸款風險失控,以免存戶、股東血本無歸,最重要是減低金融系統風險。1988年各國簽訂《巴塞爾資本協定一》前,美資銀行利字當頭,濫貸成風。當時花旗銀行總裁就揚言國家不會破產,卻忘記做好盡職審查工作,一馬當先向第三世界國家政府貸款。當時花旗銀行對巴西政府貸款額,曾一度相當於花旗銀行的資本額。美資銀行貸款異常進取的作風,終於受到教訓。1982年墨西哥終於宣布無力償還債務,為各國中央銀行合力打造《巴塞爾資本協定》埋下伏線。講開又講,美資銀行是為第三世界國家債務危機的幫兇,及後的金融海嘯亦由美國人一手做成,似乎美國人汲取不到任何教訓。

限制內銀增長

美國人闖的禍,香港本地銀行及中資銀行亦要共同承擔。因《巴塞爾資本協定三》在2013年逐步實施,成為銀行股的投資價值致命傷。據金管局的指引,資本充足率8%不變,但一級資本充足率須提升至6%,銀行的普通股本要求,將由2%增至4.5%。由是之故,本地銀行股投資價值大減。至於中國銀監亦推出更嚴厲的中國版《巴塞爾資本協定三》,內銀股要有充足資本始能大量增加貸款,須透過發行新股集資,變相限制內銀股貸款增長空間。此外,減少派息亦可滿足資本要求,故內銀股大股東中央匯金減收股息,投資者也不要感到奇怪。建設銀行(00939)、工商銀行(01398)及中行的派息比率將由39%降至35%。至於上文提及全球29家系統性重要銀行,更要在《巴塞爾資本協定三》的基礎上,施行更嚴格的資本要求準則。系統性重要銀行要額外增加1至3.5個百分點的資本比率。換言之,這些系統性銀行的核心資本充足率有機會提高至最高9.5%水平,並須在2019年完成。中行一級資本比率僅10.09%,有一定壓力。觀乎有關協定,中、外銀行業未來增長與派息能力大受限制。銀行大班日後面對記者與股東質問有關增加派息及再融資等問題,仍然相當「頭痕」。