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    鋁價升有利業績 3.5倍PE買宏橋 收息13.6厘|何車評股

    鋁價升有利業績 3.5倍PE買宏橋 收息13.6厘|何車評股

    8月23日於10.32元薦買中國宏橋(1378,市值904億元),設目標價14.4元,15個交易日後見14.34元,距目標價只差6仙,累計升幅達39%。隨着大市回落及限電事件打擊,現時跌至9.91元,低過8月薦買前,又到翻兜時,博限電事件淡化,股價收復失地。

    撰文:何車| 圖片:Unsplash

    1)宏橋生產鋁合金產品、氧化鋁、鋁合金加工產品等,基本上,鋁價上升對公司有利。去年底,LME(倫敦金屬交易所)鋁價1,978美元/公噸,今年6月底2,523美元(半年升幅28%),前日2,921美元(第3季升幅16%),宏橋今年下半年業績,只會較上半年更好。

    鋁價升有利業績

    2)2021年(12月年結)上半年,宏橋營收525億元人幣,按年上升31%;純利81.42億元人幣,按年激增188%。上半年所得稅大增22.53億元,若然維持相同的有效稅率,則上半年業績按年增幅為232%。

    6月底至今,鋁價平均較上半年均價高出近兩成,下半年即使有若干日子受限電事件影響,盈利亦不遜上半年。全年盈利預測215億元人幣,增長105%,PE 3.5倍(彭博綜合預測4倍);過去6年平均為7倍。中鋁(2600)今年預測PE 12倍,俄鋁(486)4.3倍。

    3)宏橋今年預測PB 0.86倍,遠低於同業。中鋁預測PB 1.35倍,俄鋁1.38倍。

    高息13.6厘

    4)宏橋今次中期息0.45港元(下月4日始除息),按年增200%,預測全年1.24港元,增91%,預測股息率高達13.6厘;過去6年,平均股息率僅4.5厘。上半年利息支出18.9億元人幣,按年減少15%,只佔稅前盈利17%,財政良好,有能力維持派發高息。

    宏橋現價9.1元,目標重溫:14.4元,潛在升幅58%。星展睇18元,招商國際睇15元。

    同場加映:回到密集區 鞍鋼買得

    鞍鋼(347)5月中至8月中,浮沉3個月,股價密集區的中樞位4.8元左右,9月上旬衝上6.8元,現再回落至密集區,買得。

    鞍鋼9月28日發出今年首3Q盈喜,是第一家發盈喜國企,料賺75億元人幣,按年激增4.7倍;單計Q3,料賺23.17億元人幣,與首2Q平均相差不太大。全年預測賺96億元人幣,增3.8倍,預測PE 3.8倍,較6年平均折讓63%;預測PB 0.58倍,較6年平均折讓15%。估值低之外,預測股息率高達9.6厘,亦是吸引所在。

    鞍鋼現價4.6元,目標6.2元,潛在升幅35%,折合今年PE不過5.1倍。匯證睇8.8元,麥格理睇8.7元。

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