閱讀 年報 資料圖片

閱讀年報作為商業教材例子

投資

廣告

當初步閱讀了不少美國公司的10-K年報後,會發現某些公司的10-K年報已經是一份相當有用的商業教材,可以把其商業模式的重點甚至細節,講解得非常詳細。其中一份值得推介閱讀的10-K年報來自Fastenal Company(美股代號:FAST)。

Fastenal Company顧名思義從向建築及工業等企業客戶供應包括螺栓、螺帽及螺釘等緊固件起家並作為核心產品,後來供應的產品類別拓展至工業用工具、安全及清潔用品等。
緊固件配送是一個複雜的過程。在大部分情況下,緊固件產品的單位價值低,但是單位重量高。
因此,挑戰並不來自於緊固件產品本身的成本,而是在於從地點在北美以外為主的供應商那裏運送產品到配送中心,再由配送中心把產品運送至傳統分支地點(Branch) 或客戶所在的地點(Onsite Location)。

機器正常運行關鍵部件

緊固件在工業製造、建築項目、維護和修理項目中無處不在。同時根據應用的不同,其幾何尺寸呈現很大的變化。在許多情況下,緊固件是機器正常運行的關鍵部件。

由此可以想像得到,降低產品成本固然是建築及工業客戶的重要考慮因素,但是產品的供應穩定性(包括所需產品的數量以及種類齊全度)以及運送速度,將對其起到更為關鍵的作用。

而且,Fastenal的客戶以企業客戶為主,而企業客戶的核心需求就是提高效率。
因此,Fastenal為客戶提供的價值,或者使其保持差異化的部分,並不僅僅是為客戶提供低成本的產品,亦是幫助客戶最大程度上節省時間。

Fastenal在年報中提及成立以來的指導原則之一,是透過拉近與客戶的距離改善服務。
為了貫徹這一個理念,它在近年採取了一個做法,從傳統分支模式逐步轉型為現場服務模式(Onsite Service Model)。

傳統分支地點根據與分銷網絡的距離、製造業及非住宅建築公司的就業數據來選擇地點,選址上已經是儘量貼近與客戶的距離。

而現場服務模式更適合單個大企業客戶,乾脆把工業零件直接存放在客戶工廠裡,甚至會安排一名員工駐守那裡,隨時回應客戶的需要。

工業零件及用品的存放非常科技化,它們被擺放在類似自動販賣機這樣的機器,這還針對了客戶的存貨管理需求。

客戶可準確知道自己所需物品的存放位置、使用情況和頻率、補給情況等。

簡單以工業用手套為例,以往就被擺放得到處都是,包括泵房、木工房及管道工房等。

因此,Fastenal的服務省卻了員工尋找所需用品的時間。相信以上這些,也是能提供更低價格的電商無法與之抗衡的因素。

Fastenal甚至在年報解釋了,以上模式的轉變如何反映到財務數字上面,例如客戶結構的分別對毛利率的影響、租金與員工成本的比例如何變化及營運槓桿的分別等。

有時候,能夠把自己的商業模式解釋得清楚透徹的公司,至少透露了一個訊息,就是公司很清楚自己究竟在做甚麼,這並不一定任何公司都可以做到。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

撰文:洪龍荃