阿里巴巴形成 為期4年大圓底

技術分析與期權策略：阿里股價於9月大幅漲至180元，股價一路直上，完全離開了第一季140元的密集區，形成突破式上升通道。
回看過去五年的股價圖，阿里形成了一個大圓底，到2026年中，回升至230元也不足為奇。

進取者可買入價外Call

適逢現在牛氣沖天的時候，能接受不同風險的投資者也可有不同的期權策略，第一類相對保守的策略，可考慮沽出（Short）阿里現價的10月或11月認沽期權（Put），主要目的是賺取豐厚的期權金。
好處是假如股價回落，認沽期權被行使時，能夠心甘情願以現價買入阿里。
這個策略的缺點，是假如股價在11月前大升至200元，唯一的回報就是期權金，而未能賺到由現價到200元的升幅。

第二類策略更加進取，主動買入價外的認購期權（Longout-of-the-money Call），例如是10月的190元Call，甚至是11月的200元Call。
假如股價確實在到期日前，大大升穿了190元或200元的行使價，投資者將會獲得相比起期權金倍數的回報。
當然這個進取的做法，壞處是當股價未能夠在到期日之前升穿行使價時，所投入的期權金都會全部付諸流水。港股今年的波動性及成交都大大上升，阿里的期權引伸波幅也接近45%，比美團的40%引伸波幅更高。
隨著阿里人工智能（AI）業務及美團即時零售等主題，可能引發短期引伸波幅繼續跳升。

另外，泡泡瑪特（09992）的股票期權，將於今年10月13日，在港交所（00388）的期權市場，成為另一個切入潮玩領域的衍生品，此舉呼應了港股對新經濟企業的聚焦。
機構投資者對其IP（Intellectual Property）生態與海外擴張預期樂觀，大眾由10月中開始，也可透過泡泡瑪特的期權，部署各種期權策略。
香港市場正從「估值修復」邁向「結構性增長」。投資者可透過捕捉阿里的牛市，同時關注泡泡瑪特等新推出股票期權的波動機會，在第四季度複雜交織的環境中，結合技術分析與基本面，篩選期權策略。

劉叔同（Alton）

輝立証券集團

董事

負責業務發展，在金融和投資領域擁有超過25年經驗。作者擁有劍橋大學的金融碩士學位和倫敦大學學院的學士學位，並曾在香港交易所擔任管理職位。