【牛年野望】Cathie Wood派Tips :2021年除了電動車 還要投資5類未來科技

【牛年野望】Cathie Wood派Tips :2021年除了電動車 還要投資5類未來科技

電動車炒作多時,但ARK認為上望空間很大,自動化、3D打印又利好無人機、航天的發展,多種創新的技術是環環相扣,互補不足。Cathie Wood繼續看好電動車的發展,如果從銷售數據來看,在2019年及2020年,傳統的汽油車的銷售增長分別下降4%及15%。

撰文:經一編輯部 | 圖片:新傳媒資料室、Ark Invest網頁

電動車

然而電動車銷售增長卻增加16%及33%,可見兩類車的需求正此消彼長。
而且ARK預計,電動車的電池成本將會不斷下降。ARK利用萊特定律(Wright’s Law),套用在電池的生產成本,發現成本的下降情況跟定律的模型吻合(見圖表三)。

【牛年野望】Cathie Wood派Tips :除了電動車 還要投資5類未來科技
圖片:新傳媒資料室

根據萊特定律,累積生產量每多一倍,電池成本就會下降28%,由於電動車的最大成本構成是其電池,因此,電池成本下降,是電動車價格貼近汽油車的關鍵。

在2019年,一輛350英里的電動車,售價約50,000美元;而豐田的汽油車款Camry,只需24,000美元,價格可相差一倍,但ARK預期貼近級數的電動車,售價在2023年將會與Camry同價;2025年將會降至18,000美元,比Camry更便宜。而在效能與表現來看,Tesal的Model 3仍然比多個品牌好。

在效用上,目前的Cell-To-Vehicle的體積密度比集成式電池,體積密度增加了50%,因此可以提升產生更多的千瓦時以增加車輛續航里程。

ARK認為,以目前電池成本的下降幅度來看,全球的電動車銷售量將會由每年的220萬輛上升至4,000萬輛,在五年內增長20倍,最大下行風險是傳統汽車製造商,能否成功過渡到電動和自動駕駛汽車。

自動化

很多人害怕自動化會減少工作機會,但ARK相信自動化除了可以提高生產力外,也能提升人類的工資。

ARK預料,未來的五年自動化的滲透速度,將會比過去25年快500%,當中最大的原因是新冠肺炎疫情及此前的中美貿易戰。

ARK解釋,在每次的經濟蕭條後,工業對機械設備彈性需求都會提升,例如在2008年金融海嘯後,對機械設備的需求就提升到臨界點,美國的機械設備由2009年的10萬部,升至2015年的25萬部;售價卻下降,由每個單位約60美元下降至約30美元。

ARK認為自動化滲透經濟體系,雖然會令到勞工的資本比例下降,但這不代表工資下降,相反人類的薪水會變多,而且一些無薪的家庭勞工(例如主婦)數量會愈來愈少。
舉例,洗衣機正好讓平日的洗衣工作「變現」,並轉化為洗衣機製造商、自動洗衣房的利潤;又例如食品服務的自動化,即好就把準備食物、清理、買食材,轉化為食物快遞經濟活動。因此,由於自動化使經濟活動增加,就業率不會因此而下降。

未來五年,自動化可以為美國經濟帶來5%的增長,即12,000億美元。ARK認為,自動化將使美國實際國內生產總值(GDP)平均每年增長100個基點,達到3.4%。

自主乘駕

「自主乘駕將會支配主要城市的運輸系統。」ARK估計到了2025年,自動駕駛出租車在規模上將使消費者每英里花費0.25美元,而且會被廣泛採用。
在2020年的出租車市場,每一英里的毛利大約有10%至30%;在一些高端城市,利潤邊際回報達到50%。

在自動駕駛出租車的市場,若以目前收費計算,每一英里的毛利及利潤邊際回報將會略為下降,但由於成本大幅降低(在美國降低90%、在中國降低50%),Uber(美股代號:UBER)及Didi的乘客所付車資大減88%及50%,有效讓市場大幅增長。

ARK預計,考慮到有60%的加價空間,市場將由2020年的1,500億美元,發展至2030年的60,000億至70,000億美元。
叫車平台會在2030年,每年產生10,000億美元,這些平台在2025年,總企業價值,將達38,000億美元。

那究竟哪一間自動駕駛公司,有望拿下這個乘駕市場呢?

目前有三個主流的自動駕駛計劃,分別是Tesla(美股代號:TSLA)、Alphabet(美股代號:GOOGL)的Waymo和百度(美股代號:BIDU)的Apollo,三間公司各有所長,但ARK認為Tesla的技術更容易在乘駕市場量產。

當中最主要的原因,是Tesla是利用鏡頭作為技術基礎,與Waymo的LiDAR相比,由於傳感器的精度較差,因此要做到完全自主很困難,但由於相機不依賴高清地圖,應該可以提供更具擴展性的服務。

Tesla甚至可能是第一個能在全國擴展自動出租車網絡的公司,ARK預計Tesla的成功機會是30%,若Tesla成功發起自駕服務,Tesla在2025年,就可以拿下北美地區20%的行駛英里(見圖表四)。

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圖片:新傳媒資料室

Alphabet的Waymo採用的LiDAR及高清地圖,雖然傳感器較敏感,但決策反應較慢,即使Waymo在亞利桑那州啟動其自治網絡,但可能需要時間和大量資源才能在全國擴展,即使此技術成功,在未來五年也只有1%的市佔率。

至於百度的Apollo已建立出大量傳感器,但是其技術需要有大量基建配合,因此以擴展性來說,百度可以量產是三款技術中最難。

送貨無人機

電池技術正在不斷完善,足以使飛行能量儲備符合規定,使空中出租車和空中救護車能夠安全升空。此外,機器學習的改進使自主飛行成為可能,從而大大降低了成本。
在美國,政府開始對無人機逐步開放政策。在過去的兩年中,聯邦航空管理局(FAA)通過允許公司在視線範圍之外運營無人機,並可啟動商業無人機行業。佛羅里達州正在建造首個美國客運無人機垂直航站,計劃於2025年投入運營。

而且,新冠肺炎疫情令電子商務需要加快應用無人機,ARK估計,在未來五年,無人機的交付將包辦超過20%的包裹運輸量。

無人機亦能用在外賣行業,在2020年,全球在線外賣食品的銷售額增長了40%以上。根據ARK的研究,去到2030年,無人機外賣將佔外出和外賣食物的40%的近一半。
可見電子商務的無人機極有發展空間,雖然尚未商業化,但ARK估計,到2025年,無人機交付平台將產生近500億美元的收入、140億美元的硬件銷售和30億美元的地圖收入。

太空航天

航天科技可以從三方面提升人類生活品質。首先是全球連接性,目前全球大約有50%人口缺乏網絡,若衛星數量增加,雲計算可遍布全球。
第二,有助實現超高音速點對點旅行,以往10小時以上的航程可縮短至兩至三小時,全球經濟從此會轉化;最後,人類現在已經在國際太空站住了20年,ARK指,在十年內人類可以在月球及火星居住。

但前提是火箭和衛星的數目要增加,的確,製造成本的下降,正顛覆曾經看似壟斷和官僚的產業。

到目前為止,SpaceX已成功地飛行了八次相同的Falcon 9火箭助推器。

目前Falcon 9火箭助推器的成本比2016年的Atlas 低85%,每公斤只需2,000美元。由於降低了發射成本,預計送入軌道的衛星數量有望從現時不到5,000個,大幅增加至25,000個,衛星可以通過其網絡啟動,以及利用地面業務的數據,來促進全球GDP的增長。

3D打印

「節省了時間,成本和浪費,同時創建了全新的零件架構。」

在ARK眼中,3D打印是製造業的革命,可以逐層構建對象的製造形式,而傳統的減法製造則是從較大的塊中移除材料。

3D打印縮短了設計和生產之間的時間,將權力轉移給了設計師,並降低了供應鏈的複雜性,而其成本僅為傳統製造成本的一小部分。

在新冠肺炎疫情期間,大量3D打印被大量採用,不論是在醫學設備、個人防疫工具(例如面罩、口罩等)、檢測新冠肺炎的鼻咽拭子等領域,3D打印都擔當極重要的角色。

3D打印還處於起步階段,在ARK的研究表明,3D打印下一個領域,相信是最終用途的用品,目前滲透率僅1%,市場規模將達到4,900億美元。

3D打印有極大的發展空間,主要由於自主技術和電池技術的突破,飛機的體積和設計正在激增。由於低成本和快速的原型製作,3D打印正在加速創新。

它減輕了體積小,高度複雜的重量零件,節省大量成本,航空航天業應該是主要的受益者。

ARK相信3D打印將徹底改變製造業,其年增長率約為60%,從2020年的120億美元,增長到2025年的1,200億美元。

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