恒指再穿疫情底 市場非理性主導 技術分析仲有無用?|聶sir

次次跌市都高買低賣做韭菜 持股去留必修攻略|聶sir

投資

隨著4月7日 恒生指數收報21,808點,失守22,000點收市後,恒指於今年4月再度出現跌市,截至11日收報21,208點,較上3月31日收報21,996點低近800點,連20天移動平均線亦告失守,自2月起的三個月連跌格局,短期較難逆轉。

或許讀者心中有如此疑問:「面對港股續跌風險仍高的時期,投資者手上持股該怎樣處理;跌市又有何獲利機會呢?」

論到手上持股,筆者認為先要弄清楚持股的投資目的,到底是短線操作,還是作為中長線的資本增值,前者是要達至低買高賣的價差運作。

觀乎今年1月13日至2月17日歷時超過一個月,恒指普遍時間處於24,500點之上,較現於21,500點之下已低逾3,000點,面對市場對美上市中概股被退市的關注度,繼3月中之後又再加增;短期見恒指重上24,500點以上機會不大。

因此,倘若買入股份正是上述時點,見恒指處於23,000點(21,500和24,500點的中位數) 以上,應考慮減持或止蝕離場。

中概股陰霾令港股受壓

至於在3月4日或之後才進場,恒指普遍時間處於22,000點或以下,股價相對處於較低水平,繼續持股未嘗不可。

然而,留意3月17日和18日,恒指低位為20,786和20,922點,均為21,000點以下,視為3月17日至本週一主要波幅區間介乎21,000至22,000點的底位。

故此,由23,000點計至21,000點以下,累跌也近一成,相信部分正股已跌逾一成半,所以若見恒指失守21,000點收市,持貨者仍是需要考慮減持或止蝕離場。

就估值分析而言,盈利表現具高度參考性,不過考慮到疫情在環球肆虐逾兩載、俄烏戰事持續令國際油價高企,上述中概股陰霾,還有內地規管政策的不確定性,於預算未來盈利表現時宜作打折調整為佳。

 恒指再穿疫情底 市場非理性主導 技術分析仲有無用?|聶sir
(圖片來源:iStock)

其實面對環球消費意欲銳減,營商環境困難,上市公司於2020和2021年的盈利能力,顯然有別於之前的三至五年。故此若以2015至2019年盈利表現進行企業價值評估,必須對所得結果打折,所以上述企業價值高於買入價超過三成,可考慮繼續持股的標準並不管用,差距應上調至五成甚至七成較切合現況。

可見不論短線操作,或是中長線投資,面對大跌市為風險管理,理應都有考慮減持或止蝕離場的需要。至於論到在跌市有何獲利機會?有正股和衍生工具兩種選擇,今期只談正股策略,撇除進行沽空操作,買入正股要見價升才能賺錢,所以要考慮買入位置。

事實上,就算如上述恒指處於21,000點以下的偏低水平進場,也不能確保能成功「撈底」。

留意今年3月16日和17日恒指出現「上升裂口」,介乎20,120至20,786點,故不排除失守21,000點後,恒指可以跌近20,000點才見靠穩。

筆者認為解決之道,是投資者應考慮分注進場,建議分三至四注為佳,這樣便可於恒指介乎20,800至21,000點之間買入一注,其後每見下跌500至700點再考慮加注。

延伸閱讀:足球策略GameFi遊戲 HolyShxxt!!彰顯NFT真實價值

延伸閱讀:的士服務帶動增長 香港Uber Taxi 全球首位

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

圖片來源:iStock