高銀金融財困反是投資機會?潛在升幅2倍|陳從零

高銀金融財困反是投資機會?潛在升幅2倍|陳從零

很多人會看淡一間頻臨清盤的公司,即使已經把債務還清,管理不善的問題仍然根深柢固。

撰文:陳從零 – 商業投資分析| 圖片:高銀金融官方網站

筆者反而看到投資機會,在說的是高銀金融(0530)。

高銀確實擴張過度,我們知道高銀近年不斷投地,投地資金被傳是來自抵押旗下核心資產九龍灣高銀國際金融中心,而且先後將之按給長實及德銀信託。

高銀後來傳出財困,德銀入稟清盤,2020年12月25日,接管人向FONG Tim出售高銀國際金融中心,作價143億元以「填氹」。

在出售高銀國際金融中心後,只要潘蘇通能保命,其他大股東又看得緊,公司的理論價值是每股1元,而現在只有0.325元。

每股1元的理論價值是這樣算的:

在放售高銀金融中心後,計及還債,公司剩下20億的現金,與市值相近。

剩下的資產還有一個2019年以45.89億注入、位於九龍灣宏泰道的地盤。高銀把此地盤發展為寫字樓大廈,出租面積最大將約為34,691平方米,預計今年第四季竣工。

該大廈位於MEGABOX 對面,以當區每平方呎約20元的準則計算,全數出租每月收租700萬。高銀國際金融中心提供23層共約80,000平方米辦公空間,現售價143億,說同區宏泰道的寫字樓市值約50-62億,也是合情合理。

20億的現金,加上宏泰道寫字樓的50-62億,加上來就是70-82億,如此算下來,1元甚至不是終點。

炒股票的利器

1 元當然不是終點,而且主席潘蘇通也一定知道,公司餘下的資產是「炒股票」的利器。

為了「拯救」高銀金融,潘蘇通連日不斷「撲水」,除將所持約35.69%股份押予工銀澳門及爪哇(0251)主席呂榮梓貸款外,月前更將其深水灣道75號大宅進行二按、三按,向交銀香港借款至少6億元。

最後保不住國際金融中心的潘蘇通,雖未到山窮水盡但已元氣大傷,因此有炒高股票的誘因。

目前多個媒體報導讓高銀關注度大升,倘新的寫字樓落成,業績的上升就讓市場有復甦的感覺,甚至再籌旗來一個資產注入,所謂的「價值重估」立即開啟,潘蘇通也捲土重來。

配股儲貨一向是潘蘇通炒作前的收貨手法,之前1元配售,更證明潘蘇通知道高銀金融最少值1元的事實,既可還債也可低位補貨,最後雖然失敗,但0.3元入手可謂成本更低。

現價買入,等於站在價值發現過程的起點。

高銀金融

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