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    Krispy Kreme疫市大賣13億個冬甩 曾頻臨破產被逼退市 再戰IPO首日升23.1%

    Krispy Kreme疫市大賣13億個冬甩 曾頻臨破產被逼退市 再戰IPO首日升23.1%

    冬甩是美國最受歡迎的甜點之一,每年消耗量數以十億計。曾經駐足香港的Krispy Kreme(美股代號:DNUT)是美國最老字號的冬甩連鎖集團,論規模亦是當地第二大。在疫情之下,不少美國人藉甜點療癒鬱悶心情,刺激冬甩銷量大增;有亮麗的業績數據,Krispy Kreme乘勢再戰資本市場。

    撰文:經一編輯部| 圖片:iStock

    1933年,始創人Vernon Carver Rudolph向一名法藉廚師,購入其肯塔基州帕迪尤卡(Paducah)一間冬甩製造工場;同時買下對方的冬甩秘方,初期主要批發予鄰近的雜貨店。

    無心插柳 批發變零售

    惟經濟大蕭條,小鎮小生意更見難捱。

    1937年,Rudolph與合作夥伴決定出外闖一闖,帶同生財工具南下北卡羅來納州溫斯頓塞勒姆(Winston-Salem),落腳後隨即租下地方作製造工場,便一如過往經營生產及批發。

    夜深人靜,油炸冬甩所發出的熱騰香氣,吸引大批街坊前來詢問,可否買熱騰騰的冬甩;為回應市場需求,Krispy Kreme在工場增設一扇小窗,向街坊販賣新鮮出爐的冬甩,正式開拓了零售業務。

    二戰後的數十年,Krispy Kreme不單只生產工序逐步邁向全自動化,同時透過特許經營模式,令業務得以急速擴張。

    Rudolph於1973年離世後,公司變得群龍無首。

    1976年,曾經落入加工食品巨企Beatrice Foods手中;不過,幾年後由加盟商組成的財團反擊,取回總公司控制權。

    Krispy Kreme於2000年4月首次進軍資本市場,在納斯達克上市;上市僅一年便轉至紐約證券交易所掛牌。上市令公司財力得以壯大,擴張步伐加快,並伸延至歐洲及亞洲市場。

    2002年,全國分店數目已逾250間,每日冬甩產量約500萬個。2006年更登陸香港,開設了首間分店。

    惟擴張過急,加盟店收入未能追上;加上賬目被質疑造假,惹來美國證監會調查。

    Krispy Kreme業務之後漸走下坡,金融海嘯後財務更出現危機,最終要申請破產保護。

    2016年德國Reimann家族旗下投資公司JAB Holding在咖啡餐飲市場密密收購,並看中了Krispy Kreme,斥資13.5億美元將其私有化,令Krispy Kreme避過破產一劫。

    Krispy Kreme疫市大賣13億個冬甩 曾頻臨破產被逼退市 再戰IPO首日升23.1%
    (圖片來源:iStock)

    JAB入主後,對Krispy Kreme作出多方面改革,除開展全渠道銷售提升電商業務佔比外;並實施Delivered Fresh Daily(DFD)模式取代傳統批發,在人流暢旺的便利店及超市中,附設專櫃銷售每日直送的新鮮出爐冬甩,銷售網點數目大大增加。

    2018年,公司更藉收購主攻大學生市場的Insomnia Cookies,令業務變得多元化。

    在國際版圖上亦重現活力,目前Krispy Kreme在全球33個國家,有逾1,515間分店;Insomnia Cookies有191間,DFD網點達7,371個。

    縱使Krispy Kreme曾經經營不善,但向來樂於回饋社會,並相信免費是最有效的行銷及宣傳策略。

    1955年成立的Krispy Kreme Fundraising,會以成本價向社區組織及慈善團體出售冬甩作籌款用途,令相關團體在活動中可獲利五成至六成。

    疫市大賣13億個冬甩

    疫情持續,Krispy Kreme為鼓勵民眾接種新冠疫苗,於今年3月在美國推出「全年免費食冬甩」活動,顧客只要出示有效的接種新冠疫苗證明卡,毋須購物便可獲贈一個招牌口味冬甩(Glazed Doughnut),每日可免費領取一個,直至今年底止。活動展開三個月以來,已免費送出逾150萬個冬甩。

    雖然活動惹來部分醫學界反響,批評日日食冬甩不健康,但Krispy Kreme一於少理,於今年全國冬甩日(National Doughnut Day,即每年6月份第一個星期五)加碼,向已接種疫苗者多送一個冬甩。

    疫情令甜點需求急增, Krispy Kreme去年在全球賣出13億個冬甩,淨收入更創出11.22億美元新高,按年增長16.9%。

    自JAB入主以來,確實帶領公司業務重納正軌,2016至2020年期間,淨收入的複合年均增長率達19.1%(見圖表)。

    Krispy Kreme疫市大賣13億個冬甩 曾頻臨破產被逼退市 再戰IPO首日升23.1%
    (圖片來源:新傳媒資料室)

    2018至2020年經調整經營現金溢利,分別為1.24億、1.46億及1.45億美元;同期經調整純利分別4,960萬、3,974萬及4,234萬美元。

    至於今年度第一季淨收入有3.21億美元,按年增23.1%;經營溢利1,368萬美元,升2.1倍。

    同期虧損收窄至306萬美元;去年同期虧損1,151萬美元。撇除非經常性因素,經調整經營現金溢利4,640萬美元,上升27.3%;經調整純利1,762萬美元,增加58.6%。

    今年6月初, Krispy Kreme宣布捲土重來再戰資本市場,原本每股作價介乎21至24美元。

    惟甜點市場競爭激烈,投資市場對剛回勇的Krispy Kreme亦抱有保留,故回歸未有吸引太多投資目光, 最終只能以17美元定價。

    雖然定價遠低於招股範圍,但上週四(7月1日)首日掛牌未有令捧場客失望,全日收報21美元,較定價高出23.5%。

    按發售2,941萬股計,公司籌得淨額4.66億美元,絕大部分用於償還債務。證券分析機構 New Constructs認為,Krispy Kreme上市估值偏高,擔心現價只會為大股東提供沽貨套現出路。

    就基本面而言, 速食餐飲市場巨企林立,競爭極之激烈,Krispy Kreme未來能否繼續維持跑贏大市的增長速度?仍有待時間考證。

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