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    外語學習平台Duolingo 運用小遊戲融入學習 無懼中國教育「雙減」政策

    外語學習平台Duolingo 運用小遊戲融入學習 無懼中國教育「雙減」政策

    學好外語不單只有助拓闊視野、更增添在職場優勢、提升競爭力;有研究更發現可延緩腦退化,故此從小學習外語之外,更加要學到老。多鄰國(Duolingo,美股代號:DUOL)是外語學習應用程式(App),提供超過40種語言課程,並寓遊戲於學習,成功在線上語言學習市場取得領先地位。

    撰文:經一編輯部| 圖片:新傳媒資料室、iStock

    外語學習平台Duolingo 寓遊戲於學習
    (圖片來源:iStock)

    讀者們經常遇到的「我不是機器人」驗證碼技術,與Duolingo原來有共通點,始創人同是Luis von Ahn。

    中美洲危地馬拉出生的他,是一位數學天才,曾於美國卡內基梅隆大學(Carnegie Mellon University)擔任數學教授。

    他與同窗發明了驗證碼CAPTCHA,隨即獲科網巨企看中,最終於2009年落入谷歌(Google)母公司Alphabet(美股代號:GOOGL)手中,亦為他帶來第一桶金。

    學習英語加強職場優勢

    他曾在過半人口貧窮線之下的國家生活,Luis von Ahn深切體會教育的重要性,尤其在母語非英語的地區,學習英語是種優勢,皆因網絡世界大部分內容以英語主導;而擅長英語在職場上是向上游的必要條件。故此,他於2011年便成立免費外語學習平台Duolingo。

    成立以來,Duolingo全球下載次數逾5億次,除英語、西班牙語、法語及日語等,還提供一些較冷門的語言,如威爾斯語及納瓦霍語等。

    2020年疫情爆發更帶來機遇,為不少大學提供線上英語考核,以代替傳統考試作為入學標準。

    公司於今年7月底登陸美國納斯達克交易所,以每股發售價102美元發售370萬股,定價超出目標範圍85至95美元。首日掛牌收報139.01美元,較定價高出46.2%。

    上市不足一個月,Duolingo於8月中派發首份成績表。截至今年6月底止第二季收入5,880萬美元,按年升46.9%;毛利增51.2%,至4,266萬美元;毛利率72.6%。

    由於研發及行政開支增加,期內整體經營開支急增53.4%,至4,314萬美元。致令第二季錄得經營虧損47.8萬美元,去年同期有經營溢利82,000美元。

    期內淨虧損17.6萬美元,2020年同期淨虧損40,000美元;撇除股權補償及上市開支等非經營因素,經調整經營現金溢利370萬美元,增加58.8%。

    尚未入賬的已簽訂合同總額(total bookings)上升30%,至6,450萬美元(見圖表一)。期內訂閱合同總額(subscription bookings)增34%,至4,890萬美元;訂閱佔比由74%,提升至76%。

    外語學習平台Duolingo 寓遊戲於學習
    (圖片來源:新傳媒資料室)

    日均活躍用戶數目上升2%,至910萬戶;月均活躍用戶則減少3%,至3,790萬戶。主因是去年疫情期間刺激網上學習需求,基數較高;然而,同期付費用戶在月均活躍用戶的佔比由4.1%,提升至5.1%。截至6月底止,總付費用戶數目190萬戶,較去年同期增加46%。

    管理層展望第三季已簽訂合同總額介乎6,300萬至6,600萬美元,即按年增加35%至41%;預測收入介乎5,850萬至6,150萬美元,增長29%至36%;同期經調整經營現金虧損介乎800萬至1,200萬美元。

    展望全年,已簽訂合同總額將介乎2.67億至2.73億美元,上升40%至44%;預測收入介乎2.36億至2.42億美元,增加46%至50%;全年經調整經營現金虧損介乎800萬至1,400萬美元。

    擴展內地遇阻 短線到價

    業績後多間大行出報告大合奏。美銀指出,線上語言學習市場潛在規模達1,600億美元,而透過網上消費者直銷(DTC)市場的發展仍處於起步階段,Duolingo作為市場領導者,長遠增長前景甚為吸引。故給予目標價160美元,首次涵蓋給予「買入」評級(見圖表二)。

    外語學習平台Duolingo 寓遊戲於學習
    (圖片來源:新傳媒資料室)

    同樣給予160美元目標價的JMP Securities認為,Duolingo將語言學習遊戲化,成功增加學習外語的趣味及體驗, 大大提升用戶的參與度。

    與此同時,其產品線有望進一步擴闊,如伸延至認可英語考核、以至語言外其他學科,如數學科目,相信未來股價表現可跑贏大市。

    至於Piper Sandler則預計, Duolingo在線上學習市場具相當擴展潛力,料中短期收入增長可達25%以上,建議增持。

    不過,要留意Duolingo公布季績後股價持續強勢,9月初更一度突破181美元關口,創出上市新高。基本上,大部分大行目標價已超額完成,除非來季業績有驚喜;否則,難以迎來新一輪價值重估。

    另一考慮是龐大的內地市場。公司於2019年在北京設立首個海外辦事處,視內地為主要發展市場,至今內地註冊用戶已逾1,500萬戶。

    不過,中央早前出台《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》,亦即雙減政策。

    因應新政策,Duolingo於8月初自行將程式在內地下架。相信是要調整教學內容以符合內地監管規範,故中短期內地市場擴展步伐將難免受礙。

     

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