葉秀亮專訪：港失去貨幣政策獨立性 聯繫匯率脫鈎可行嗎｜封面故事

香港經濟與美國截然不同，就像2008年金融海嘯，美國要大幅減息救經濟，將利率降至零兼實行量化寬鬆（QE）政策，香港也要跟隨大幅減息，低息時間經歷長達十年。

然而，香港於2010至2018年，正值受惠內地「自由行」到港，享受到內地經濟高速起飛的紅利，低息下反令物價上升，2011年7月香港通脹曾高見7.9%。再加上低息刺激樓市更加失控，多輪「辣招」也按不住樓價升勢，也是今日泡沫爆破的元凶之一。

2022年，美國處於超高通脹，要大幅加息壓通脹；反觀香港當時因為疫情及內房經濟放緩之下，正處經濟衰退，但卻要無奈跟隨美國大幅加息，令疲弱的經濟雪上加霜。

港匯效法新加坡可行性？

早前《封面故事》專訪過「蘭桂坊之父」盛智文，他提到香港目前太高息，令很多企業出現財務困難，所以要有Plan B，就是讓聯匯脫鈎，可以參考新加坡掛一籃子貨幣，重拾貨幣政策主導權。

熟悉香港及新加坡兩地貨幣政策的葉秀亮，也認為新加坡匯率制度，確實有助當地經濟。「記得2005年時，當時新加坡減了公積金，繳交率只是10%，貨幣再貶值6.8%至10%，如此去抵抗經濟衰退，沒有裁員。但香港因為聯匯制度的限制，所以經濟衰退的話，就要硬食，裁員會好厲害。」

葉秀亮坦言，今天香港的物價太貴，其中之一個原因也是港元跟美元掛鈎。但提到聯匯脫鈎，葉秀亮也認為不容易。「你不要低估脫鈎風險，因為背後有很多合約，會引來市場很大震動，一定要研究清楚。」

他表示，港元如要脫鈎，變成像新加坡匯率的浮動制度，必需具備兩個條件，第一，就是要在港元升值的時候，現在明顯不是時候。

正因為目前香港未具備聯匯脫鈎條件，葉秀亮預料短期內，聯匯脫鈎的可能性不大。