通脹重臨利息升 股票長線跑贏債券| 基金信箱

通脹重臨利息升 股票長線跑贏債券| 基金信箱

今期基金信箱,有讀者問現階段應否減持股票而增持債券,亦有問何謂主題基金等投資問題。

撰文:沈家麟 |圖片:新傳媒資料室

股票長線勝債券

讀者何先生問:
在貿易戰下,債市向好;股市波動。如投資組合內沒有投資債券,現階段應否減持股票,增持債券?

答:
在貿易戰的陰霾下,市場風險胃納改變,投資者重拾避險意識,只要美國拋出更進一步的貿易保護措施,而中國強硬應對,債券短期料仍受追捧?

不過,在通脹重臨、息率向上、債券估值昂貴的環境下,傳統避險工具,如美國債券可能未必完全受惠。

這亦解釋為何1月底至2月初期間環球股市大跌,2月中只需一週時間便將大部分失地收復,因為基本面健康、避險資產不可靠,有點避無可避的感覺。

在基本面不變的情況下,股市最大風險不是回調,而是被「震走」離場,沒有持貨。

筆者仍然相信股票可以跑贏債券,但在波動率上升的背景下,投資者需要更有耐性,聚焦長線投資價值,而非短期波動。

基金
基本面不變的情況下,股市最大風險不是回調,而是被「震走」離場,沒有持貨。

主題基金選擇多

讀者林先生問:
何謂主題基金?在香港市場上大致有哪類主題基金?

答:
主題基金是集中投資某一投資主題、投資工具或投資策略的基金。主題基金可以投資某一或多個市場或(和)行業。

在香港的零售基金中,主題基金選擇不少,包括人口老化、人工智能(AI)、新能源、氣候變化、低波幅等。

由於主題基金的投資範圍相對狹窄,其集中風險較高,適合風險承受能力較高的投資者。

油價上升空間料有限

讀者Aaron問:
「天利 (盧森堡)—全球能源股票基金—AU/美元 」年初至今回報優於不少能源基金,是甚麼原因?現時仍值得買這隻基金嗎?

答:
「天利 (盧森堡)—全球能源股票基金」主要投資國際大型油企的股票,組合持有股票只有31隻,反映基金經理的高信念度投資策略。

年初至今,油價於每桶60至65美元反覆波動,並於4月開始發力,突破70美元關口。2月份石油輸出國組織(OPEC)及其盟友的減產執行率達到138%,且沙特阿拉伯有意延長OPEC減產期限。

然而,美國庫存及產能增加,而且有意繼續增產,筆者預期油價將繼續在好淡消息下爭持,上行空間或許受限制。

亞洲投資級別債券收益穩定

讀者張太問:
朋友介紹「景順人民幣高收益債券基金」,指其年息率高達7厘,而且每月派息。請問本人欲投資穩陣的基金,以收取穩定回報,此基金適合嗎?

答:
「景順人民幣高收益債券基金」持倉的平均收益率只有約5.4厘,因此,其A類每股派息能做到7厘的年度化股息率,基金經理會從股本中作分派。

此基金規模僅約2億元人民幣,組合持債數目61張,且以投資離岸人民幣高息債為主,集中風險較高,其屬性肯定不是穩陣、低風險的基金。

假如讀者希望尋求穩定而合理(不太低)的收益,同時亦不願承受過高風險,可以考慮亞洲投資級別債券。

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