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    巴菲特6項秘訣戰勝通脹:買「TIPS」、更要避開黃金、比特幣?

    巴菲特6項秘訣戰勝通脹:買「TIPS」、更要避開黃金、比特幣?

    「股神」巴菲特長期以來的投資之道,都會將通貨膨脹列入考慮。他的傳記中提及,他曾被任職共和黨眾議員的父親灌輸「通貨膨脹的危險」,因此,巴菲特的投資生涯中曾出現這樣的評論:「我們看到通貨膨脹非常嚴重,我們在提高價格,人們向我們提高價格。而且它被接受了。」

    撰文:經一編輯部| 圖片:巴菲特股東會、Unsplash

    顯然,2021年,消費者價格指數曾上漲了4.2%,是自2008年以來的最大漲幅,加上經濟開始從疫情中復蘇,價格大幅上漲可期。這都讓投資者感到不安,有人甚至懷疑市場是否會回到通脹達兩位數的時代⋯⋯應該怎樣「接受」通脹呢?巴菲特曾經給出6項建議,以對抗「通貨膨脹的危險」。

    巴菲特6項秘訣戰勝通脹:買「TIPS」、更要避開黃金、比特幣?
    (圖片來源:巴菲特股東會)

    1. 投資資金需求低的優質企業

    長期以來,巴菲特一直主張投資及擁有那些「業務資本可以換來高回報的企業」。

    面臨通貨膨脹的時期,能夠維持盈利、而資本需求低的企業,顯然應該比需要以更高的價格,投資更多資金的企業,其表現來得更好。

    對此,股神巴菲特曾將通脹帶來的挑戰形容為「跑上向下的自動電梯」(running up a down escalator),甚具阻力,也要付出比平常多的努力才可以投資成功。

    2. 投資通脹時可提價的企業

    2010 年,巴菲特對金融危機調查委員會說:「評估一家企業的唯一最重要的決定是『定價能力』。若你有能力提高價格,而不會將業務輸給競爭對手,那麼你就有一個非常好的生意。」

    的確,高定價能力公司如果可以將通脹帶來的高成本轉嫁給消費者,往往都可以在不損失業務的情況下,持續令公司業務表現出色,其中如必需品、醫療及科技等板塊的股票都是佼佼者。

    3.留意國庫通脹保值證券(TIPS)

    國庫通脹保值證券(Treasury Inflation-Protected Securities,TIPS),又稱通脹保值證券。

    TIPS 為與消費者價格指數(CPI)掛鈎的債券,由美國財政部於1997年起發行,目前紙資產規模達70億美元以上。

    巴菲特表示,TIPS 每年向投資者支付兩次固定派息,但本金金額會根據消費者物價指數衡量的通脹進行調整。在通脹期間,這也是不妨可以留意的資產。

    4. 避開傳統債券

    2020 年,巴菲特在致股東的信中寫道:「如今債券已不再適合了。」他解釋, 由於利率仍徘徊在歷史低點,債券投資者將在通脹環境受到更大風險。

    因為未來通脹水平和經濟增長的不確定性,令債券的避險作用下降,對利率增長的敏感度也大不如前,無法抵抗通脹環境。

    5. 限制你的慾望

    2004 年,巴菲特的投資旗艦巴郡曾經被問到如何應對高通脹時期,當時巴菲特與公司副董事長查理芒格都分享了自己的看法:

    「擔心通脹的一個很好的防禦措施,就是你的生活中沒有太多愚蠢的需求。」

    意思是,你要控制對消費品的需求,同時請考慮更定時地計算你的費用,養成良好預算習慣,不要為通脹所帶來的支出問題而徒增煩惱。

    巴菲特6項秘訣戰勝通脹:買「TIPS」、更要避開黃金、比特幣?
    (圖片來源:Unsplash)

    6. 避開黃金、比特幣?

    不少投資者會視黃金、比特幣等商品為抗通脹資產之一。對此,巴菲特則選擇避開、不投資於兩者,巴菲特曾分享對黃金的一個擔憂。

    2011 年,巴菲特指出黃金不能帶來有效盈利,不像公司股票、房地產、甚至農田那樣,可以為股東帶來「生產性」的收入、紅利、甚至食物。

    「如果你永遠擁有一盎司黃金,那麼你最終仍將擁有一安士。」

    至於加密貨幣如比特幣,有人認為這是「數字版的黃金」,但巴菲特同時對此抱持高度懷疑的態度。2019 年,他向 CNBC 宣稱:

    「比特幣根本沒有獨特的價值,它不會產生任何東西。你可以整天盯著它看,不會有『小比特幣』或類似的東西出現。基本上,這是一種錯覺。」

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