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重新部署科技股 等第二季爆升食餬

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【科技股重新部署】2月初因美國超預期的就業及時薪表現,市場從過度樂觀的情緒中驚醒,擔憂通脹升溫將令全球央行加快加息步伐,股市大幅回落,債息也在這一恐慌情緒中急速上升。

撰文:陳錦興 | 圖片:新傳媒資料室

科技股是典型成長型股票

不過,經過數週的調整,市場已基本消化通脹升溫的預期,尤其是以新經濟股為代表的納斯達克指數,已由2月8日的低位反彈近10%,基本回到下跌前水平。而港股方面,諸如騰訊控股(00700)、舜宇光學科技(02382)等龍頭科技股亦明顯反彈。

由於科技股是典型的成長型股票,若市場對經濟前景有所擔憂,必然承受較重沽壓,故其回升可視為市場的信心指標。 通脹無大幅上升之虞 美國十年期國債收益率上週一度接近3厘,目前已回落至2.86厘左右,市場關注通脹抬頭會否進一步推高債息,甚至導致債市崩潰,從而拖累股市及其他金融資產。

正如早前的分析,美國聯邦儲備局一直關注通脹情況,並已先行退出量化寬鬆政策(QE)及有序加息,而科技進步及人工智能(AI)的發展長遠降低成本,通脹難以在短期內大幅上升。只要企業盈利增長持續,環球經濟仍處於穩健軌道上,市場終會逐漸消化加息帶來的緊張情緒,股市仍有上漲空間。

科技股 馬化騰掌舵的騰訊,是科技股龍頭,往往成為升市火車頭。
馬化騰掌舵的騰訊,是科技股龍頭,往往成為升市火車頭。

科技股盈利成長最快 估值較高

科技板塊作為盈利成長最快、估值較高的板塊,是直接反映市場情緒的指標。 以標準普爾500指數最大成分股蘋果公司(Apple)為例,儘管iPhone X的減產傳聞一度令市場對其未來發展感到擔憂,但蘋果季度財報仍然優於預期,並創下單季營收記錄。

蘋果的股價已從2月9日的盤中最低位反彈20%,而「股神」畢菲特對蘋果公司信心滿滿,持續在市場吸納。 據報道指,蘋果或在今年第三季再推出新款手機,或再掀起手機升級潮,預期蘋果概念依然突出。

港股的蘋果概念雙星舜宇光學和瑞聲科技(02018)亦跟隨,從此前的低迷中走出,反彈約20%至30%。 正如筆者之前所說的,優質的科技股需要逢低吸納,因為未來的應用領域和增長潛力非傳統行業可比擬。

美國納斯達克指數反彈力度強,就算去年大落後的內地創業板指數,近期都有見底跡象。港股仍有追趕空間 創業板指數主要反映新經濟及成長股的表現,估值略高。不過,看來資金有重新部署在科技股的趨勢,致令中、港美的科技及成長股都同步回穩。

第二季再挑戰歷史高位

目前,港股科技板塊的回升仍集中在少數藍籌股,且美股估值處於歷史高位,港股仍有追趕空間。這個星期財政司司長發表財政預算案,或有支持本地創科發展的具體措施,而未來有關大灣區規劃細則,香港也可能定位至偏重科技金融等領域的發展,科技因素有望在市場逐步發酵。相信這一輪的牛市還遠未至尾聲,第一季可能會維持緩慢反彈的勢頭,到第二季再挑戰歷史高位。

編按:作者陳錦興為英皇證券研究部總監,從事証券研究超過15年,現於多份報章、雜誌撰文,並在電台、電視台及財經網站等媒體談股論市,樂於發掘新觀點,提出新角度。

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