拆解再保險運作 如何應對災難後巨額賠償｜封面故事

中國太平（香港）是中國太平（00966）旗下子公司，太平早前已發聲明，確認承保了宏福苑維修工程全險、建築僱員賠償保險（勞保）、業主立案法團第三者責任險（第三保）及財產全險、以及部分住戶的家居保及家傭險。隨着初步理賠工作展開，太平宣布已完成首批共9宗家居保賠付，金額達537.2萬元，平均每宗近60萬元。

另外，網傳涉太平的財產全險賠償上限為20億元。而公共責任保險方面，第三保人身傷亡保險每宗事件上限1,000萬元、第三保人身傷亡及財物損毀則每宗上限2,000萬元，兩者均為無限次事件。

據評級機構標準普爾（S&P）及惠譽（Fitch）的最新估算，宏福苑大火涉及的總保額高達26億港元。但認為太平的資本實力雄厚，賠償影響可控，故維持其信貸評級不變。

事實上，若這26億元全數由一家保險公司獨力承擔，即便是大型險企也難免傷筋動骨，甚至影響其償付能力充足率（Solvency Ratio）。但現實是，中國太平早已透過「再保險合約」，將部分風險「轉嫁」給再保險公司。

911事件為史上最大災難索償

在保險業的歷史中，也曾發生巨災考驗業界的承保能力，最後也須由再保險出手埋單。其中2018年，超強颱風「山竹」襲港，十號風球懸掛約十小時，全港滿目瘡痍，不少住宅水浸弄毀家居財物，有商業大廈的玻璃外牆嚴重損毀。

香港保險業聯會當時的統計，「山竹」引發的保險索償宗數高達3.2萬宗，涉及賠償金額約29億至30億元，其中超過七成來自財產損失。

儘管金額巨大，但當年香港沒有一家保險公司因此倒閉，翌年的保費加幅亦相對溫和。這背後同樣是再保險機制發揮了「定海神針」的作用。

而國際上最經典的災難賠償案例，莫過於2001年美國「911恐怖襲擊」。據美國保險協會2002年公布，「911」事件中的保險理賠金額高達400億美元，創美國有史以來最大的災難索償，涉及航空、財產、人壽及責任險等多個領域。

當時，全球再保險巨頭如慕尼黑再保險（Munich Re）和瑞士再保險（Swiss Re）承擔了部分巨額賠付，雖然之後導致保險業進入了一段「硬市場」（Hard Market）時間，即保費上升、核保收緊的狀況，但卻避免了環球金融系統的崩潰。

比例及非比例再保險

所謂再保險，是指一家保險公司為了分散自身承擔的巨大風險和財產損失，將部分保單的風險和責任，透過支付保費再轉移給另一家保險公司，坊間稱之為「保險公司的保險」。

要用到再保險的原因有很多，除了要分散颱風、地震、火災等大型天災或意外發生的風險外，有時保險公司承保了大額人壽，例如某某名人的人壽保額為數億元，又或是某展覽要為其價值連城的展品投保，相關賠償額一旦有機會影響到保險公司的財務，則有需要透過再保險，將風險「外判」出去。

其運作原理可分為兩種，分別是比例再保險及非比例再保險。比例再保險是指雙方按比例攤分保費和賠款。例如「五五分賬」，保險公司協定收取承保的保費一半，但賠償亦只賠一半。

非比例再保險簡單來說，就是超額賠償的再保險。當損失金額超過某個「起賠點」（Excess Point）時，才介入賠付。賠付方式按照合約履行，不一定按比例攤分。

一般來說，保險公司會根據自身的資本實力，設定一個「自留額」。例如，某保險公司設定對單一意外事故的自留額為1億元。若最終賠償額為20億元，該公司只需支付首1億元，剩餘的19億元則由再保險公司「埋單」。

此外，再保險也有兩種形式之分，一種是合約再保險，有些稱為固定再保險；另一種是臨時再保險。合約再保險是最常見的形式，保險公司與再保險公司預先簽訂協議，將某一類業務（如全年的火險保單）在指定時間內按約定比例自動分保，這確保了保險公司在日常業務中，能持續獲得承保能力。

至於臨時再保險則多是針對單一、巨大或有特殊風險的承保項目，例如近日宏福苑大型維修工程，又或是舉辦如馬拉松、單車節等大型活動，保險公司會逐單與再保險公司商討條款及保費細節，屬「度身訂造」再保險。

釋放資本做更大生意

香港或國際有不少保險公司資本充足，部分財務實力強的公司，償付能力充足率可達300%至400%。

但這些公司也需要再保險，除了慎防「黑天鵝」式的意外事件，令集團陷入財務困境導致金融系統危機之外，另一個重要作用是釋放資本。

保險公司透過再保險將風險轉嫁後，實際上減少了賠償責任，從另一個角度看，便不用存太多儲備在公司，釋放出來的資金，便可用來投資，擴大業務，又或是用來派息回饋股東，無論是公司或股東都是雙贏。此外，很多再保險公司屬跨國經營，能將不同地區的風險互相抵銷，有穩定環球金融市場作用。