多重利好匯聚 2026年亞股前景持續向好

大中華市場方面，「十五五」規劃（2026–2030）提供清晰的政策導向；加上估值具吸引力及資金流穩定，整體市場前景正面。
隨着關稅雜音減退，科技創新、製造業升級、可再生能源、醫療健康，以及體驗型消費等領域預料將成為主要機遇。
台灣在人工智能（AI）供應鏈中仍佔重要地位，晶圓代工、封測、散熱及電力管理等產業鏈環節持續受惠於長期結構性需求。
印度市場在2025年雖錄得正回報，卻因貿易摩擦升溫而跑輸亞洲其他市場。關稅若造成出口承壓，將對國內生產總值（GDP）、經常賬及貨幣帶來壓力。
不過，印度外匯儲備充足、宏觀政策具可信度，有助穩住市場信心。

同時，政府透過稅制改革、財政支援，以及央行於2025年大幅減息等措施，積極抵銷外部衝擊。
若關稅最終回落至更合理水平，企業盈利增長將獲得提振，而印度在數碼化、人口優勢、減碳與產業升級等長期主題上仍具優勢。
南韓則受惠於人工智能浪潮帶來的深層推動力。生成式AI應用推高記憶體及電力需求，而這些領域的產能擴張均涉及長週期與高資本開支，使相關企業具備明確的長期增長能見度。
與此同時，南韓政府正加速落實公司治理改革，提高股東回報及改善市場估值，對投資氣氛構成正面支持。
工業領域如變壓器、發電設備、氫燃料電池及核能技術仍具競爭力，而造船與國防工業更在全球佔據領先位置。

韓流文化持續推動食品與化妝品需求，而汽車產業亦因電子化與安全科技整合而在美國市場份額上升。

優質企業增長潛力明顯

東盟市場整體於2025年落後北亞，主要受盈利放緩、政治不確定性及貿易政策風險等因素拖累。部分行業亦因中國企業進入而面臨更激烈競爭。
然而，區內仍具差異化亮點，新加坡推行資本市場改革，印尼與菲律賓的政治噪音減退後有望迎來消費回升，馬來西亞持續受惠於數據中心建設，而泰國則受內需及旅遊復甦支撐。
總體而言，全球宏觀環境改善、科技與工業升級帶來的結構性增長，以及亞洲估值吸引，均為2026年市場奠下穩固基礎。
雖然區內仍存在政策與貿易不確定性，但優質企業的增長潛力明顯。筆者公司將繼續保持紀律化選股，專注財務穩健且具可持續增長能力的公司，相信亞洲（日本除外）股票仍是長線投資組合中不可或缺的一環。

蔡尚琴

宏利投資管理

亞洲區股票投資部主管