投資亞洲 發揮ESG策略優勢

2022年底，東盟加三可持續債券市場的規模達到5,893億美元，較前一年增長37%，是全球第二大的地區性可持續債券市場，佔全球可持續債券市場的17.7%。
東盟加三的可持續債券市場，由綠色債券主導，平均加權期限為4.5年。
超過50%的未贖回債券由私營部門發行，意味著公營部門有更大的發債空間。
為了促進新加坡的減碳措施並深化其綠色金融市場，政府宣布公營部門，將在2030年前發行高達350億新加坡元的綠色債券。
除東盟加三以外，印度亦是可持續債券的重要發行國。
印度政府在2023年1月，發行了首批綠色債券。

兩批等值5億美元的當地貨幣債券，均獲得綠色溢價（較低的融資成本），反映出強勁的國內需求。

ESG在信貸評級中起作用

雖然可持續標籤債券市場正在亞洲迅速增長，但其仍僅佔整個亞洲債券市場的很小比例。
除了標籤債券外，投資者亦可借助更廣泛的亞洲債券市場，進行可持續投資。
隨著對可持續發展的關注日益提高，穆迪、標普全球及惠譽等國際信貸評級機構已開始制定指標，解釋ESG因素如何影響最終的信貸評級。
然而，信貸評級機構只會考慮可能對發行人或某隻債券的違約概率，所構成實質影響的ESG因素。
另一方面，ESG評級衡量公司對環境、社會及管治投資標準的承諾，信貸及ESG評級的時間範圍亦可能各異。

由於ESG評級行業仍處於起步階段，歷史數據通常不易於獲得，而且往往不完整或不準確。
因此，現時為發行人的信貸評級與ESG評級確立牢固及明確的關係，仍為時尚早。
但主動型基金經理，有空間透過整合自己的ESG分析來增加價值。
瀚亞固定收益團隊的專屬ESG評分框架，根據發行人的ESG風險及準備程度進行分類。
透過採納ESG視角，主動型基金經理可避免投資於「未來輸家」⸺中至高風險且ESG準備程度較低的發行人，以提高回報。
主動型基金經理亦可識別出正致力減低ESG風險，並應對業務面臨潛在ESG風險的發行人，以把握全新的投資機會。

全球社會繼續強烈關注ESG及公司，如何將ESG考慮因素整合至商業模式，為投資者帶來了風險及機會。
筆者相信，採用可持續慣例的公司，長遠而言，有較大機會帶來更大價值。
除了可持續債券的發行量有可能在未來增加外，投資者亦可透過同時投資亞洲的可持續債券及具備吸引環境、社會及管治特點的傳統債券，有效地實現投資及可持續發展目標。