支付創新邁向數碼金融進程

聯儲局理事Christopher Waller表示，央行應因應金融科技的迅速發展，促成產業創新，他認為多數由私營機構牽頭推動技術發展，而聯儲局則透過加強行業協調及升級自身支付基建來提供支援。
目前的一大焦點，是如何有效銜接傳統金融與區塊鏈技術。這需確保鏈上能維持在合規、報告及會計標準上保持高度一致，同時盡量減少潛在的欺詐風險。去中心化金融（DeFi）中智能合約的合規作用，以及人工智能（AI）的引入，正被視為提升支付安全性與效率的可行方案。未來數年，市場預期將逐步過渡至混合模式。
專家建議美國聯邦儲備局確保既有基建能兼容DeFi，並就新興風險提供清晰指引。

開啟全天候交易時代

穩定幣的應用已遠超加密貨幣交易，尤其在拉丁美洲等新興市場，正逐漸成為日常交易工具，同時也是DeFi及機構級跨境支付的重要媒介。然而，在管治架構、用戶採納及業界標準制定方面仍存在挑戰。
穩定幣的可編程特性亦帶來嶄新應用方式，例如自動化履行貿易融資結算。未來的關鍵，在於打造無縫的資金出入通道，讓銀行帳戶及支付應用可即時連接至加密平台。
此外，穩定幣交易具不可逆轉性，與傳統可退款的支付系統形成明顯對比，也成為制度設計上的一大爭議點。
預計至2030年，代幣化市場規模或將突破16萬億美元。當前應用包括將股東名冊轉移至區塊鏈、可即時支付分派收益的代幣化貨幣市場基金，以及可消除中介風險的代幣化美國國債。

這項技術猶如一種全新程式語言，能大幅提升運作效率。鏈上交易提供單一數據來源，可顯著節省對賬成本。市場普遍預期，頻繁交易的金融資產將逐步轉向24×5、甚至24×7全天候交易模式，但這亦需更強韌的基礎設施加以配合。
AI在支付領域的應用正迅速加速，主要聚焦於降低成本 、詐騙偵測及風險管理。下一波浪潮將是「代理式商務」（Agentic Commerce），即由AI代理自動執行交易。由於AI代理無法開設傳統銀行賬戶，但可以透過數碼錢包實現交易，穩定幣成為其理想支付工具。
支付平台Stripe指出，頂尖AI公司自創立起便以全球市場為目標，其增長速度為傳統SaaS（軟件即服務）企業的3至4倍，背後推手正是大型語言模型（LLMs）的崛起。穩定幣覆蓋全球，亦助力AI企業拓展至以往難以觸及的市場。在營運效率方面，處理加密貨幣支付的對賬流程所需時間和人力遠低於傳統法定貨幣系統。

聯儲局舉辦的會議突顯數碼支付技術正逐步成為金融體系的一部分。穩定幣、資產代幣化與AI三者的融合，正在重新定義支付方式，並提升交易的速度、效率與安全性。當前最關鍵的挑戰，是如何在高速發展創新的同時，確保行業標準、管治制度及消費者保障機制能同步建立。

Gordon Mackay

研究分析師

Alison Porter

投資組合經理