分散部署收益資產 動盪市況下展優勢

除美國的國庫債券孳息率曲線變得陡峭外，英國的通脹數據高於預期，荷蘭的養老金改革，推動30年期的英、德兩國國債孳息率升至10年高位。

美年內或減息2至3次

在貿易爭議下，政策存在明顯不確定性，美國總統特朗普宣布對歐盟徵收50%關稅，現在延至7月9日實施。
在這些情況下，預計美國今年國內生產總值（GDP）按年增長接近1%，出現經濟衰退的機會率為30%。
另外，通脹壓力料將上升，核心消費物價指數（CPI）預計在年底達到約3.8%，主要受關稅上調帶來的成本上升所影響。
預期經濟增長放緩，將會促使美國聯邦儲備局減息，預期年內將會減息兩到三次，每次幅度為25個基點。

面對這些發展；加上政策不確定性與地緣緊張局勢加劇，不禁讓投資者對長期投資抱觀望態度。
不過，在不確定性濃罩下，全球股債相關性回歸有利方向，凸顯了分散投資的重要性。
歷史分析顯示，60/40股債組合在重大市場衝擊之下，例如歐債危機、美國兩次評級被下調等，其表現均優於現金。
分散部署於不同資產類別與地區，相比起只以美國為核心作部署，有助提升投資組合在動盪時期的韌性與穩定性。
股票方面，筆者公司對美國股票維持正面看法，看好低Beta的股票，這類股票在高估值環境下，可望保持強韌。
高息股表現優於核心股票，反映美國企業盈利結構的改善，以及市場資金輪動到高息股上。

高收益股債增組合穩定性

固定收益方面，筆者公司認為美國高收益債券的前景樂觀，憑強勁的基本因素及吸引的孳息率，將持續展現韌性，表現可望跑贏核心債券。
另外，筆者公司對存續期管理採中性立場，以應對經濟不確定性下的利率風險。包括美國國庫債券在內的存續期持倉，有助為收益組合帶來穩定性。
總結來說，面對全球經濟的不確定性和市場動盪，多元化的資產配置能有效提升投資組合的韌性和穩定性，在爭取較穩定收益的同時，更有效管理風險。