科技與綠色轉型 重塑全球投資格局

股市上升意味財富成長和對經濟增長的支持。在美國，股票市值佔國內生產總值（GDP）的比重約165%，遠高於公共債務佔GDP的比重125%。歐洲的股票緩衝較低，但強勁的股票表現仍然對經濟成長有利。

財富增長力量

投資者或擔心一些政府的公共債務狀況，但增長就是防止債務不可持續性的重要保障。因此，為了固定收益市場的長期溢價，筆者公司希望良性的股票和經濟增長循環能夠保持。
若股市回調導致增長預期和稅收下降，對財政前景或長期債券都不利。
10月份，美國和歐洲的長期債券表現均優於核心股票。基準的10年期美國國債收益率已跌破4厘，市場已充分反映美國聯邦儲備局可能進一步放鬆的預期。

同時，大規模的AI資本支出引發了市場對未來生產力增長的樂觀預期。信用利差也逐漸穩定。牛市仍在延續，通脹擔憂已逐漸淡化。
AI改變經濟生活的核心，在於人們相信AI能夠大幅提升生產力。
美國數據顯示，自1990年代中期數位革命開始以來，勞動生產率確實有所提高。數位化、自動化、數據儲存和通訊增強都促進了生產力激增，AI愛好者預計生產力將再次飆升。
AI無疑可以在應對財政穩定（提高公共部門績效）、應對老齡化社會勞動力短缺、提供更好更便宜的醫療服務，以及優化綠色能源和氣候變遷適應等長期挑戰發揮關鍵作用。

但效果需要時間，而且企業和個人，必須學習如何使用新技術並為此付費。
AI和綠色轉型是當代最重要的經濟趨勢，而電力生產則是推動新技術發展的關鍵。愈來愈多資本投向這些領域，因為投資者能夠看到投資轉型型企業帶來的長期回報。
這亦代表投資者不一定要集中投資於「七大」美國科技巨頭——上游電力、工程和下游應用領域，也提供不少具潛力的機會。
那些擁抱電氣化、再生能源發電並支持AI用於生產用途的經濟體，將是成長最快的經濟體。