指港美息差仍闊 余偉文：應準備港息上調
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金管局總裁余偉文於2025年7月11日在網誌「匯思」撰文，分析港元市場動態。港匯近期多次觸及7.85弱方兌換保證，反映港美息差擴闊。早前港元觸發強方兌換保證（7.75）後，資金流入使銀行體系總結餘從約450億元升至1,700億元以上，流動性充裕導致港元短期拆息拉低。5月一月期息差從0.37個百分點擴至3.72個百分點，為聯匯制度實施以來較高水平。
套息活動與展望
余偉文指出，港元供過於求與低於美息的拆息，引發沽港元買美元的套息交易，推低匯率至弱方水平。港美息差仍闊，套利空間存續，港匯或再觸7.85，幅度與時間受資金供求（現總結餘1,012.15億港元，7月14日預計）及外圍因素（如美聯儲9月減息0.25厘預期）影響。當總結餘降至平衡水平，港元拆息或上升趨近美息（當前4.25%-4.5%），對流動性變化更敏感，市民需準備港息上調。
政策與建議
余偉文強調，聯匯制度目標穩定匯率而非利率，後者受美息與港元供求雙重影響，近期變化屬正常運作。鑑於全球經濟不明朗與資金流動頻繁，他建議市民審慎評估置業、投資或借貸風險，並關注港息回升。金管局將密切監察市場，維持金融穩定。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 息差（5月底） | 3.72個百分點 |
| 總結餘 | 1,012.15億港元（7月14日） |
| 干預金額 | 132.82億港元（7月11日） |
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