市場不斷累積悲觀情緒 港股優點被低估｜陳錦興
美國聯邦儲備局11月肯定加息0.75厘，之後會否更激進地加息？近來似有微妙變化。
首先，是貼近局方的媒體放風，其後是個別聯儲局理事也暗示，若美國有衰退風險，應考慮放緩加息。
而最近期的經濟數據及企業季績，都顯示經濟在轉弱，不是趨強，企業將考慮控制成本多於擴張。因此，聯儲局放緩加息的傳言，也並非空穴來風。
還有，鎊匯因英國大幅減稅而急挫，引起市場對金融系統性危機的疑慮，更擔心美元持續強勢的溢出效應，不單對新興市場不利，更可能危及如英國、意大利，甚至日本等成熟經濟體。
辛偉誠臨危受命
目前，辛偉誠已臨危受命成為英國新任首相，英國政經局面趨穩，而英國的金融危機已引起主要央行及聯儲局的警剔，超緊的貨幣政策或會引致金融系統的突然動盪，甚至崩盤的風險。
有了這方面的警覺，短期再出現其他金融市場的類似危機將會降低，而未來聯儲局在加息的考慮上，也會評估其政策的溢出效應。因此，聯儲局持續激進加息非全無顧慮。
這次大市急跌，剛好在中共二十大會期、新一屆領導班子底定之時。外媒對新領導層的看法特別保守，擔心未來內地的政經路線偏緊。
然而，貫穿中共二十大的政策基調當中，堅持高質量發展、積極開放市場、鼓勵創新及技術突破均是未來發展的重點，整體政策都是連貫及一致，中國式現代化不是走回頭路，而是帶動並提升經濟質量。
預期稍後的中央經濟工作會議，將釋放更多有利經濟持續高質素增長的訊號，是有力的股市催化因素。
全球經濟面臨逆風是不爭事實，美國大力壓制內地半導體技術的發展更是無法迥避，中美意識形態的競爭有增無減，海外基金在此背景下減少中資股的配置是身不由己，亦形成港受持續的沽壓。
當前市場充滿負面的雜音，情緒偏淡，股市因而持續尋底。不過最新的第三季內地經濟增長達3.9%，即使9月的零售及樓市仍然疲弱，也顯示出內地經濟的強韌性，數據未對港股起支持作用，是市場放大負面焦點的結果。
港股正在反映極悲觀的預期，忽略中港兩地的良好基本面，特別是通脹受控；忽略政府具備能力、工具施行逆週期的措施，以穩定及支持經濟、市場及企業，這優點是市場低估的。
