蘋果煞停納指升勢 分析經濟不如分析市場｜傅允軒
納斯達克指數在2月上旬一度氣勢如虹，不論美國聯邦儲備局如何鷹態盡顯，指數一樣照升無誤；及至香港時間2月17日凌晨，蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）股價突然從高位回落，納指的升勢才隨之告一段落。
22日，聯儲局公布2月會議紀錄，內容偏鷹，但市場卻藉機反彈。
無他的，聯儲局多位官員早已重申偏鷹的立場，這就是股市在2月中旬過後從高位回調的主要原因，會議紀錄本身，除了證明與會者沒有講大話之外，本來就沒有太大意義，股市藉機反彈，十居其久是由淡友平倉盤所帶動。
雖然短線挾高，但納指中期調整的趨勢，並沒因此而扭轉。亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）日線圖的尖頂仍在，蘋果亦跌穿了上升通道，只有Tesla（美股代號：TSLA）仍較為強勢。
大股不濟，納指本來就難有運行，淡友力守日線圖250天線，長線淡勢並未扭轉。
按理來說，如果美國的加息週期步入尾聲，科技股的表現不會如此。
筆者特別點題納指，是由於科技股對息口特別敏感，納指的去向對全球資本市場有指導作用，研究納指的走勢，比研究其他不同的經濟分析更有價值。
不要少看市場的預知能力，尤其是美股如此市場化的資本市場，背後反映的「某件事」會更為可信。不同的投資者對「某件事」，會有不同的解讀。
而筆者的解讀是，納指過去數月在低位徘徊任買，背後反映的，或許是在否定大部分投資者對「美息快要見頂」的期望。
這一個期望，是支撐全球股市近月顯著反彈的主要原因，一旦期望落空，可以好大件事。
而問題是，大眾很難在某個特定時期，就能很準確預判這個期望會否落空，就算聯儲局講明某個息率將會是頂部，屆時又未必如此。
這種暖昧的市場運作，形成了一個很奇怪的現象，那就是在大多數投資者一欲窺探聯儲局的意向的同時，聯儲局反過來也正在窺探市場的表現來釐訂幣策。
阿里巴巴弱勢不容忽視
當股市與經濟關係密切，股市上升帶來的財富效應絕對可以影響消費物價，美國的情況就是如此，所以股市不能太過熾熱，筆者認為這是納指正在反映的另一個「某件事」。
純以走勢論，文首幾隻大股的狀況，以及納指本身的走勢，大概反映美股3月上旬的情況並不樂觀。
如果當中反映的，的確是在否定市場對息口見頂的期望，那對港股亦有不利影響。還好港股從2022年11月開始的升勢，並非完全在炒作美息，美息的走向，並不是左右港股的最大因素。
更令筆者在意的是，阿里巴巴（09988）股價近日明顯跑輸大市，此股正是早前大市爆升的火車頭，與之相關的利好消息，也是帶動港股在1月上旬大升的主要原因。
如今阿里卻率先跌返牛熊線之下，屬於一個偏淡的訊號，其重要性不比美息的去向低。
今次大市回吐至250天線，幅度比筆者此前預測為深。個別股票甚至予人散散地的感覺。身為好友，在市場上越10天線前，態度亦要保守。
