日本「馬桶大王」TOTO跨界搞AI晶片！超前部署80年代量產精密陶瓷、鋪路四十年做芯片大贏家
「馬桶大王」TOTO靜電卡盤
AI帶動的半導體投資潮，近月再把資金推向供應鏈深處。日本衛浴巨頭TOTO因「靜電卡盤」（Electrostatic Chuck, ESC）業務曝光，股價在1月22日一度急升約11%，創下自2021年2月以來最大單日升幅，觸發市場重新評價其「非主業」含金量。
外電引述高盛分析，近期資金追捧的核心原因是：TOTO生產的靜電卡盤需求升溫，尤其與NAND等記憶體產線投資、以及AI資料中心擴建相關；高盛更把TOTO評級由「中性」上調至「買入」，預期公司可出現「顯著利潤增長」。
陶瓷工藝AI化 鋪路近四十年
外界看來的意外舉動，但TOTO切入半導體並非臨時進行。公司早於1980年代已為半導體行業研發高性能精密陶瓷，並在1988年前後開始量產相關精密陶瓷產品，逐步把陶瓷工藝由衛浴延伸至高端工業零部件。
靜電卡盤的角色，簡單說是晶圓製程設備的「高精度固定底座」：在刻蝕、沉積等步驟中，要在高真空、高溫或電漿環境下穩定固定晶圓，並且盡量減少污染與損傷。相較機械或真空卡盤，靜電卡盤在先進製程中的應用更普遍，屬關鍵耗材／關鍵零件之一。
事實上，TOTO中期披露提供更具體線索。公司在截至2025年10月31日的上半年業績簡報中披露，「Advanced Ceramic Business（先進陶瓷業務）」銷售約296億日圓，按年增長137%；分部營業利益約129億日圓，並增加約38億日圓。公司明言，增長主因是半導體相關市場景氣走強，帶動靜電卡盤銷售與盈利上升。
換言之，這並非「概念先行、盈利未到」的AI故事；至少就分部數據而言，AI／數據中心拉動的半導體景氣，已充實反映在TOTO的先進陶瓷分部。
從產業邏輯看，靜電卡盤需求通常同時受兩股力量推動：
- 新增設備投資：晶片商加碼資本開支，購置新製程設備
- 替換需求：當設備商與晶片廠維持高稼動率，零部件替換頻率上升
TOTO在同一份業績簡報亦把增長拆解為新需求與替換需求：前者與晶片廠新增投資有關，後者則來自高稼動率下的更換需求。
市場分析，TOTO個案凸顯各行各業的AI效應，受惠者不只GPU或HBM記憶體廠商，連材料、陶瓷、化學品、零部件等行業亦可能被重估。外媒提到，日本已出現更多「本業非晶片」但能供應半導體環節產品的公司，趁AI擴張而受追捧。
又提醒，TOTO股價單日急升後，若要避免高追，較務實方法是留意往後幾季表現，特別是先進陶瓷分部的營業利益率能否維持、公司對新產能與交付的指引是否上調、以及半導體設備投資周期是否延續。
- 1917 年：大倉和親創立Toyo Toki Co. Ltd.， 最初名為東洋陶器株式會社，隨後更名為 TOTO（東陶機器株式會社）
- 1923年：關東大地震在東京帶來了毀滅性破壞。在災後重建中，排水系統的大規模建造，使衛生設備的需求量急劇上升
- 1946年：二次世界大戰後，TOTO開始生產製造金屬配件、水龍頭以及陶瓷品
- 1980年：推出溫水洗淨便座產品，給顧客帶來清潔、舒適的衛浴體驗
- 1981年：開發出溫水洗淨便座產品，通過引進高端的標準廚房用品
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