深圳地鐵揼水150億為萬科續命！第一大股東「長期輸血」負債逾4100億 強調聚焦主業救亡
深圳地鐵為萬科第一大股東
據報道，這場巨虧的源頭直指其聯營企業萬科。2024年，萬科業績「見紅」，淨虧損約494.78億元。深圳地鐵作為其最大股東，持股約27.18%，需要按比例確認約134億元投資虧損，同時對萬科長期股權投資計提減值約200億元，最終導致全年虧損高達334.61億元。
深圳地鐵集團強調，此次虧損並非來自地鐵本業，而是因對萬科的大規模投資。作為深圳90%地鐵建設與營運的主體，深圳地鐵以強大的TOD（公共交通導向開發）綜合體開發見長，其軌道網絡每日承載數千萬人次，屬城市運營中樞。
回顧歷史，2017年「寶萬之爭」後，深圳地鐵出資約663億元，受讓華潤、恒大共計29.38%萬科股權，正式成為萬科第一大股東，曾帶來豐厚回報，包括2019年投資收益112億元、2022年分紅約31.65億元。
然而，2024年房地產行業深度調整，全國商品房銷售面積下滑，萬科遭遇債務與流動性壓力，全年合同銷售額同比下跌34.6%，2025年一季度再降39.8%，並停止分紅，重挫深圳地鐵的投資收益。
至今「輸血」近150億元
為助萬科渡過難關，據報深圳地鐵2024年起已「輸血」近150億元，包括認購印力REITs約30%份額、聯合收購深圳灣超總部地塊、提供低息股東借款等。
今年2月，深圳地鐵再分別提供28億元、42億元貸款，4月底更以僅2.34%低利率借出33億元。2025年初，深圳地鐵透過定向增發、債務置換等，將萬科持股比例進一步提升至42.5%，地位更加鞏固。
根據2024年跟踪評級報告，深圳地鐵總負債達4111億元，市場一度擔憂其財務穩健性。不過，公司公告指出，儘管面對萬科困境，深圳地鐵的現金流與信用記錄依然穩健，未對生產營運及償債能力構成顯著衝擊。
業內分析指出，這次巨虧是中國房地產行業調整的縮影。從「蜜月期」到「連坐式」風險，深圳地鐵與萬科的緊密股權關係令其被捲入行業震盪。
然而，深圳地鐵強調未來會聚焦主業、優化成本、提升盈利，並持續關注萬科及其他重大事項進展，按規定履行資訊披露義務。
深圳市地鐵集團有限公司成立於1998年7月31日，是由深圳市國資委直管的國有獨資大型企業，構建國家鐵路、城際鐵路、城市軌道交通“三鐵合一”的產業布局。
集團為內地最賺錢的地鐵公司之一，過去十多年以穩定盈利見稱，截至2023年底，集團總資產7160.06億元人民幣。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
