金價強勢反彈 人民銀行頻頻加倉！中科院揭黃鐵礦常溫「生純金」憑新技術捕捉黃金納米顆粒形成過程
金價大升大跌 人行加倉
在經歷1月底的急挫後，國際金價2月初出現強力反彈，重返每盎司5000美元心理關口。市場分析，除了美元走勢與對利率下行的押注外，更核心的支撐來自官方買盤：中國人民銀行在1月繼續增持黃金，已是連續第15個月加倉。按其披露數據，1月底黃金持倉升至7,419萬盎司，黃金儲備市值由上月底的3,194.5億美元， 下子跳升至3,695.8億美元。
路透報道，金價在1月下旬一度觸及約5,600美元附近的歷史高位，其後1月30日前後出現逾一成回調，隨即在2月初快速反彈，市場一度把焦點放回「是否已見頂」的討論。 對香港投資者而言，這種大波幅牛市的典型特徵，是利好短線交易與對沖需求，卻同時提高追價風險，反映「買金保值」不再只是方向題，更重要是倉位與風險控制。
「金從哪裏來」 中科院：黃鐵礦可生金？
更值得留意的是，這股黃金熱潮不只在金融市場升溫，同時延伸到科研範疇。
報道指，中國科學院轄下研究團隊近日披露，利用原位液相透射電子顯微鏡，在十億分之幾（ppb）級含金溶液中，直接觀察到黃鐵礦—水界面出現一層「緻密液體層」，其後金離子在界面被還原並形成金納米顆粒，顆粒隨時間增多並長大，據報相關研究已刊於PNAS。
研究描述，當接觸後約13分鐘，界面開始形成穩定的緻密液體層；再約20分鐘後，金納米顆粒陸續出現並持續成長。
團隊提出關鍵分析，指黃鐵礦在界面反應中消耗局部氧，令微環境更「缺氧」，促使金離子獲得電子而沉澱成金屬金。這類觀察挑戰了「金礦必然源於深部熱液」的單一來源，亦有助解釋為何在表層風化帶、河床沉積等環境，常見與黃鐵礦共生的細粒金。
過去煉金高度依賴氰化浸出等化學工藝，但涉及毒性化學品與廢水處理壓力。多個公共資料庫均指，氰化物屬高毒物質，對人體與環境風險管理要求嚴格。
今次研究雖未等同「已發明新煉金法」，但其揭示的界面化學與低濃度富集機理，為低溫、低毒方向的工藝開發提供理論基礎—尤其是處理低品位礦、尾礦或廢棄礦石時，若能把反應條件做得更溫和，將可能改變更多不可能的事實。
買金條金幣跑贏首飾
翻查中國黃金協會數據，2025年，內地黃金消費量為950噸，按年跌3.57%，連續第二年下滑；其中黃金首飾363.8噸，按年大減31.61%；金條及金幣504.2噸，按年增35.14%；工業及其他用金82噸，增加2.32%。
協會指出，金條及金幣的年度消費量首次超越首飾，反映消費結構出現階段性轉變：由「戴在身上」轉向「存放在保險箱」。
路透引述數據指，2025年國內黃金產量升1.09%至381.3噸，反映當投資性需求上升、首飾需求下降，對產業鏈的含義很直接：零售渠道面對結構性逆轉；而上游冶煉、回收、投資產品則更吃香。
從宏觀看，黃金當前至少有兩個走向，並有機會逐步浮現。
其一是「去美元化」： 人行連續15個月增持，市場更易把它解讀為結構性底部而非短線交易。特別是，在地緣政治不確定、利率週期轉向時，央行買盤往往令金價下跌空間變得不線性，跌時更容易遇上承接，但升市時亦更易走向擠壓式上衝，波幅因此被放大。
其二是「金從何來」：以往談到供應，多集中在礦藏、成本；但若界面化學與常溫條件下的富集機制被更完整掌握，長遠可能推動更環保的提金路線，特別是尾礦二次利用與低品位資源的經濟性。
市場認為，對香港讀者啟示未必是「立刻買礦股」，而是留意黃金的上游技術進步，會逐步滲入ESG評級、礦企資本開支與供應曲線斜率，最終仍會回到金價與相關資產的估值框架。
有意見指，如果買金只是為了避險與分散，重點不是高追，而是用分段式入市，並留意官方買盤與利率預期變化帶來的波幅；假如是著眼黃金產業投資機會，則可把焦點放在投資性產品需求與環保回收產業鏈的受益者。
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