不跟AI潮流 蘋果股價也可創新高｜封面故事

蘋果最新一季財報顯示，營收達1,025億美元，年增8%，每股盈餘1.85美元，年增13%，遠高於預期。雖然iPhone銷售在中國市場略顯疲軟，但整體業績仍創紀錄。服務業務毛利率高達 75%，成為穩定現金流的重要支柱。
不同於其他科技巨頭，蘋果並未大量囤積AI 晶片，而是選擇向外部的合作夥伴租用算力，在控制成本的同時維持靈活性。2025財年資本支出約127億美元，雖遠低於同業，但較去年成長 35%，顯示其「穩中求進」的投資節奏。

推遲多時的 AI 嘗試

蘋果長期鞏固生態系統，用戶留在體系內，再透過App Store、iCloud、Apple Music等服務持續付費。AI發展對這台「現金機器」而言，只是錦上添花，而非維持營運的核心燃料。

蘋果股價的強勢主要反映9月推出的iPhone 17系列銷售亮眼。外媒報道指出，新機上市後市場反應熱烈，帶動股價連續上揚。CEO庫克（Tim Cook）預期，下一季度營收將增長10%至12%，有望創下「史上最佳一季」。
在AI領域，蘋果的腳步雖謹慎，但並未停滯。於2024年宣布發展Apple Intelligence，但其升級版Siri卻一直推遲，大部分功能亦未能到位。
為加快進展，據報蘋果正與Google合作導入Gemini模型，為Siri提供語意生成與任務規劃能力。Gemini僅在蘋果私有雲環境中運行，確保用戶資料安全。

蘋果在自研模型尚未成熟前，以外部技術補強體驗，同時維持封閉生態的控制力。財務總監 Kevan Parekh表示，公司將持續採取「混合模式」運行AI架構。
「我們不會放棄這種混合模式——同時利用自有資源與第三方資源」他指出。
這種策略讓蘋果在提升AI能力的同時，避免陷入基礎建設競賽，維持高效率與靈活性。
公司持續進行回購與股息回饋，市值突破40,000億美元的同時，仍保持充足現金儲備。對投資者而言，蘋果是少數兼具「增長」與「防禦」屬性的科技股。