中國神華 資料圖片

中國神華股息吸引 值得吸納

投資

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中國總理李強在全國人大會議開幕時發表的《政府工作報告》,將今年國內生產總值(GDP)目標設定為按年增長5%;財赤率則為3%。同時,將計劃增加發行萬億元人民幣超長特別國債,以穩增長。市場預料增長政策將陸續加碼推出,並會採取貨幣政策以配合。

美國1月個人消費開支按年升幅由2.6%回落至2.4%;1月核心個人消費開支PCE按年升幅則由2.9%回落至2.8%,兩項數據均符合巿場預期,略為消除了巿場憂慮通脹回升的壓力。

根據美國聯儲銀行Cleveland最新的預期,2月核心PCE的預期為2.72%;而3月核心PCE的預期進一步降至2.61%。

留意美國經濟數據展望

根據芝商所資料顯示,美國聯邦儲備局3月及5月議息會上,維持利率不變的機會率,分別為97%及74.2%。

巿場預期6月的議息會上減息的機會率約66%。聯儲局年內的減息幅度及時間表,在3月議息會上公布的經濟數據展望(projection)將會有答案。

若3月議息會的projection,美國聯邦基金利率保持在4.6厘,代表減息空間保持在三次減息;如果美國聯邦基金利率預測向上調整,則代表減息空間減少,全年可能只減息兩次。

另一個指標,當然是2024年底核心PCE。該數據在2023年12月議息會公的是2.4%。

若今次議息會後公布2024的核心PCE保持在2.4%,反映聯儲局仍具信心通脹循序漸進式地向訂下的目標進發,減息的時間表,最快可望在6月召開的議息會上啟動。

相反,假若聯儲局將2024年底的核心PCE預測調高,則代表對通脹持續回落的走勢有所動搖,聯儲局啟動減息的時間表會再度推遲至第三季或第四季。

筆者認為美股在聯儲局會議公布新一輪經濟數據預測之前,走勢會較為反覆。美國2023年第三季及第四季經濟增長分別為4.9%及3.2%。

美國亞特蘭大聯儲銀行預期2024年第一季經濟增長約為2.1%,筆者認為,今次經濟週期與1995年至2000年的時期非常相似,當時帶動經濟的主角為科網熱潮,而今次主角卻換上了人工智能(AI),有機會帶領美國經濟及美國股巿步入一段較長的牛巿。

美國標準普爾500指數在1995年約500點水平,反覆攀升至2,000年約1,600點,五年累積升幅達兩倍,回報甚豐。

筆者認為,投資者在這段時間,可以先行在組合內放一些核心人工智能股,不妨考慮輝達(Nvidia,美股代號:NVDA)、Meta Platforms(美股代號:META)、微軟(Microsoft,美股代號:MSFT)、台積電(美股代號:TSM)。

除核心股外,亦可按照AI的週期Cycle的進度選取受惠的股。芯片完成後,下一步受惠者,就是AI伺服器如美超微電腦(Super Micro Computer,美股代號:SMCI)、戴爾電腦(Dell Technologies,美股代號:DELL)。

在安裝AI伺服器過程中,需要控制溫度及用以太線作接連,從事相關行業的企業如Vertiv(美股代號:VRT)及Arista(美股代號:ANET)亦值得重視。

港股方面,投資者觀望內地會否有新刺激經濟政策推出,港股在窄幅內上落。

踏入3月,步入業績公布期,巿場焦點將落在即將公布業績的企業身上。內地經濟增速放緩,對靠「高增長」支撐估値的科技股較為吃虧。

阿里巴巴(09988)網絡銷售額度(GMV)的增長速度非常緩慢,巿場擔心此股將變成一隻公用股,但股息率只有1.3厘,絕對欠缺吸引力,股價短期難有上升催化劑。

煤炭股屬高息一族

百度集團(09888)2023年度第四季收入為349.51億元人民幣,按年增加5.7%,符合巿場預期。期內,純利為25.99億元人民幣,按年下跌48%;經調整後淨利潤為77.55億元人民幣,安聯上升44.4%,勝預期的63.79億元人民幣。

不過,股價卻不似預期,市場憂慮內地經濟復甦較預期緩慢,將對集團核心廣告業務有負面影響,而管理層對2024年度首季業務前景,亦相對審慎,拖累股價在業績後急挫。

筆者認為較穩陣的股仍為高息率的國企股。倉内的中資石油股及電訊股固然是股息率高的板塊,煤炭股也屬高息一族的選擇。

中國神華(01088)截至2023年9月底止九個月,集團營業額為2,524.67億元人民幣,較上一年同期增長0.8%;股東應佔溢利為525.01億元人民幣,較上一年同期下降16.4%。

以現價計算,2023年度預計巿盈率約8.86倍;預計股息率約7.8%,估値吸引。

倉位方面,本倉將在下週一(3月11日)以開市價減持100股騰訊控股(00700),以及以開市價買入2,000股中國神華。

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(圖片來源:資料圖片)

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撰文:姚浩然圖片來源:資料圖片