以伊衝突影響全球小 凸顯經濟韌性

1973年贖罪日戰爭後，阿拉伯國家對西方實施石油禁運，引發油價暴漲約300%，從每桶3美元飆升至12美元。油價飆升推高生產和運輸成本，導致全球「滯脹」。美國消費物價指數（CPI）從1973年的6%升至1974年的11%。全球經濟陷入衰退，美國經濟增長率從1973年的5.6%降至1974年的負0.5%，標準普爾500指數下跌約48%。

當時，全球經濟依賴重工業，能源成本佔比大，石油危機直接重創生產；相比之下，今回以伊衝突僅使油價上漲約7%。

全球能源結構多元化

全球能源結構多元化，可再生能源和頁岩油興起削弱了對中東石油的依賴。美國等國的戰略石油儲備及國際能源署的協調行動均有效緩衝波動。現代經濟向服務業和科技業傾斜，能源密集度降低，科技股受地緣政治影響較小。是次美股波動輕微，並迅速回穩。

回顧上世紀70年代，金融市場全球化程度低，資訊傳播緩慢，投資者易因地緣政治事件恐慌，導致市場劇烈波動。當時金融衍生品匱乏，缺乏對沖工具，加劇下跌壓力。

如今，市場高度全球化，資訊即時傳播，投資者可快速評估風險。演算法交易和豐富對沖工具穩定市場，資金迅速流向黃金、美元等避險資產，減輕了拋售壓力。

另外，70年代中東戰爭重塑全球地緣格局，石油輸出國組織（OPEC）崛起掌控石油定價權，禁運和減產威脅西方經濟安全，引發長期能源危機和信心崩潰。

近年衝突如俄烏或以伊衝突多局限於區域，未演變為全球危機。現在以伊衝突被視為有限軍事行動，未影響霍爾木茲海峽等關鍵通道，國際外交努力避免局勢失控。

還有，70年代石油危機與佈雷頓森林體系崩潰疊加，美元貶值加劇通脹。美國聯邦儲備局應對滯脹經驗不足，1974年利率高達13厘，重創股市和經濟。

如今，央行危機管理更成熟，貨幣政策靈活。現聯儲局維持相對寬鬆政策，七大工業國（G7）等協調行動減輕地緣政治衝擊。

記得70年代，香港作為新興金融中心受石油危機重創，通脹率逾15%，出口經濟因全球需求萎縮受挫，恒生指數下跌約60%。近年，香港市場更成熟，2025年因中東或台海局勢波動僅1至2%，得益於國際化及與全球科技、金融的緊密聯繫。

70年代石油危機因全球對能源依賴、市場不成熟、地緣政治後果深遠及政策不足，衝擊巨大。近年地緣政治事件多為區域性，能源結構多元化、市場適應性增強及政策協調有效，使影響顯著減弱。

全球及香港市場在演變中展現出更強的風險抵禦能力，凸顯經濟與金融體系的韌性。