傳統選股方法不合時宜?價值投資要當擁有公司|格爾

傳統選股法不合時宜 價值投資應當擁有公司|格爾

投資

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本人是價值投資者,也十分推崇巴菲特的投資原則,我的投資基礎也是從價值投資大師的經典著作中建立起來。

傳統價值投資的選股方法看重公司財務表現,會以市盈率P/E,股本回報率ROE等指標作為一隻股票是否「抵買」的標準。

估值則會以現金流貼現法DCF,股息貼現模型DDM等方法計算。

傳統選股法嚇怕價值投資者

但這些指標和估值方法很多時侯並不適用於新興科技股,傳統的成熟型企業市盈率普遍只有十多倍,甚至只有個位數,但是科技公司如騰訊控股過去十年的平均市盈率卻在40倍以上。

筆者留意到,很多傳統價值投資者因此對科技股總抱著懷疑態度。

傳統價值投資者主要質疑科技股的財務數據不穩健,沒有穩定現金流,估值過高。

可是以騰訊為例,這個在傳統價值投資者看來不合理的估值,在業績高速增長的加持下卻久久沒有降下來,騰訊股價在過去十年的升幅更達十倍以上,究竟是價值投資已過時,還是市

場不再理性?

要回答以上問題,大家必須先由第一原理去思考價值投資的本質。

 傳統選股方法不合時宜?價值投資要當擁有公司|格爾
(圖片來源:[email protected] barbhuiya)

應當確實擁有公司

價值投資的核心理念就是不把股票當作數字看待,而是回歸基本把股票視作一間公司的所有權。

因此我們需要對公司的營運狀況,管理層質素及未來的增長點做深入研究究,發現優質企業後長期持有其股票,把自己當作公司的其一位小老闆,持續留意公司的最新發展,就像上一章提及的富豪們一樣,讓自己的財富與公司一起成長。

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首先,要留意特區護照/回鄉證是否需要續期,以及留意不同貨幣的匯率走勢,包括人民幣兌港幣日元兌港元英鎊兌港元等等。

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