遊戲板塊估值低 適逢內地公布第三批版號 遊戲股值博嗎？有隻「妖股」要小心！
內地遊戲市場去年錄得增長，全年市場銷售收入約為2,800億元人民幣，按年增長超過兩成，商機處處。
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室圖片、Unsplash
研究報告指出，內地去年的遊戲用戶規模逾6.6億人，比前一年增加了近4%，意味47%中國人都有玩遊戲。當中，中國流動網絡遊戲（即手機遊戲）市場實際銷售收入料達到2,100億元人民幣，比2019年大幅增長33%。
企業加快把遊戲外銷，遊戲收入大增，主要出口至美國及日本。內地自主研發遊戲在海外市場實際銷售收入為154.5億美元，按年增長33.25%，增速按年增加12.3個百分點。
網絡遊戲之中，手遊最受歡迎，也是最賺錢的。研究公司Sensor Tower最新報告稱，消費者去年在整體手機應用程式（App）的花費大增，支出突破千億美元，比2019年增長30.2%（見圖表一）。
另2020年手機遊戲在Google Play和App Store上的總收入達到795億美元，佔全部App收入70%。而騰訊控股（00700）旗下的《絕地求生》（PUBG）及《王者榮耀》是最吸金的遊戲，收入分別高達26億美元及25億美元。
宅經濟高速增長，但遠未見頂，支撐強勁增長的還有「雲遊戲」這個新趨勢。在目前百億元市值的大型遊戲企業中，開始拓展雲遊戲業務的企業已有35%。不難預計，雲遊戲將成為現有遊戲市場的新風口。
分析報告稱，雲遊戲在2019年僅佔內地遊戲市場規模的不足1％，但料在2026年滲透率將超過50%，市場規模高達3,000億元人民幣，因看好內地5G全面建成。
遊戲行業除了新機遇外，還存兩個結構性機會：新渠道（雲遊戲）興起，用戶玩遊戲的人數和時間增加，內容溢價力上升；Z世代（25歲或以下）逐步成爲主流消費人群，付費意願提高。
電競勸退師
電競近年發展迅速，不少遊戲設有專業比賽，大批青少年想成為職業電競選手或遊戲主播。部分人以為只是打打機十分輕鬆，但其實要成為職業電競選手比想像中難，因而催生了這個特別的職業。
成都一間電競教育機構展開「電競勸退」業務，旨在「打殘」那些對自己太有自信的青少年，希望令他們認清自身是否適合在電競行業方向發展。
「電競勸退」課程深得家長歡迎，幾乎成為該機構的主要業務。學員需要參與為期兩至三個月的超高強度培訓，完成後將獲得一份報告，報告將判斷參與者是否適合繼續向電競方向發展。
機構負責人表示，開辦機構的初衷是為有意晉身電競業年輕人，建造一個專業的培訓基地，提升他們水準，輸送電競人才。惟他們在過程中發現，部分青少年「不自量力」，以為只要經過一段時間培訓，便能達到電競俱樂部的標準，走向職業道路。
雲遊戲中的「肥豬肉」
雲遊戲是透過雲端運算方式，將遊戲畫面線上傳輸到用戶端，用戶毋須遊戲機即可玩遊戲。
講到雲遊戲，不得不提美國遊戲開發商活閥（Valve）推出的遊戲平台Steam（蒸汽平台）。Valve在2003年已推出Steam平台，被指是全球電腦遊戲最大的數碼發行平台，Steam去年每月活躍用戶超過1.2億人、每日活躍用戶數為6,260萬人。
事隔近20年，中國版本的Steam終於上架了，奪得這塊「肥豬肉」代理權的是中國完美世界（深：002624）。
雖然Steam中國版表面看來與國際版無異，但為了配合中央的審查，實際上缺少了許多功能，目前只有53款遊戲，宛如十多年前的Steam。這53款遊戲已取得版號，才能獲授權上架。
雖然完美世界業績不錯，但其股價持續低殘。完美世界主要業務為遊戲和影視，前者去年首九個月的收入大增；加上取得Steam中國的代理權，布局較完善；同期影視的收入持平，意味疫情未對其業務造成太大影響。
2月遊戲股有兩次突破位，但完美世界股價不但沒有跟隨向上，反而逆市大跌，重回2016年的低位。完美世界基本面強，又沒有利淡消息傳出下，股價低殘必有因，投資者需謹慎投資，甚或不宜沾手（見圖表二）。
另一邊廂，心動公司2016年推出「國產版的Steam」—TapTap，並押注於此，股價近年愈升愈有。IGG（00799）與TapTap達成合作協議，一同探索精品遊戲興優質平台合作可能，帶動IGG股價在過去一個月內升了近6成。
IGG除了以自營渠道，在安卓平台推出手遊產品外，遊戲將優先在Tap Tap平台發布，旨於擴大公司未來的遊戲收入，提升集團的毛利率及盈利率。
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