如何選擇取捨投資訊息｜林伯專欄

正值落筆之時，眼角卻看到科斯托蘭尼的《一個投機者的告白》，醒起當中有不少經典語錄，故先行與讀者分享一二，再行起筆。

內線消息往往是壞事

（一）凡交易所裏人盡皆知的事，不會讓我激動。
（二）在我還是孩子時就體會到，不能跟著當天的新聞做投機買賣。
（三）想在股票市場上賺錢，並不一定非有最準確的消息不可。
（四）股市上「消息靈通」是「毀滅」的代名詞。
（五）最準確的內線消息，在某些情況下肯定是壞事。
（六）股市裏幾乎甚麼事都會發生，那怕是合乎邏輯的事。
正如藝術畫作，給不同的人看到，總是有不同的領會與感受。同理，上述簡單幾句，不同的讀者看到，又會有不同的意思。不過，又記得一位資深設計大師跟筆者說過一番話。
設計師說：「你知不知道甚麼是好的藝術？」

筆者答：「不知道，請解說。」
設計師說：「於我而言，藝術就是美感。至於何為美感，就是例如你畫了一幅畫，有100個人看到，有99個人也說靚，那就是有美感，那就是藝術。」
倘若將此邏輯放在投機上，可能就是——好的投資，就是在對等賠率下，贏的機會率高於輸的，那怕是51比49。
說得太抽象，又說幾個實例。
（一）今次，港元1個月拆息跌穿1厘，看似有利港樓，但一樣米養百樣人，唔好人人衝入去閣下就衝，須知道就算今次賺錢，都不代表閣下做得正確，因為可能只是機緣巧合下的結果。
故此，無論做甚麼決策前，也應先做好功課及獨立思考，亦即筆者以往常指的「快思慢想果斷執行」。

事實上，今轉港元拆息持續尋底，有機會是熱錢湧入香港銀行體系結餘致水浸所致，其中與樓按最相關的1個月拆息，最新跌穿1厘見近三年低，除直接減少買家供樓壓力外，亦同時減低對部分發展商的借貸成本。
其中大行高盛新近指出，現時約一半的香港發展商的借貸，是以港元拆息或美元利率作基礎。
按該行估計，假設借貸利率每降1厘，信和置業（00083）之外的本港發展商的收入，平均會升2%。
不過，要記得息口只是影響樓價的其中一個原因（其不然令筆者回看上文「（一）凡交易所裏人盡皆知的事，不會讓我激動。」）；反而，筆者會細想今年公私營房屋供應，以及早前其他影響樓價的因素，現時與未來發展如何，才去決定此刻是否值得「入手」樓市。因為，很多時人入市可能只是盲人摸象，其實很危險。

聽聞不如親自查證

（二）牛熊證重貨區與街貨。
又例如，有人炒「窮人恩物」牛熊證，但如果只是「聽乜乜專家講指數會去到乜位物位」，又或者只懂看恒生指數現貨去炒。
那倒不如直接去看看牛熊證重貨區與街貨，看看重貨區在那位置，街貨分布如何，以及權重股貼地消息，用「最原始」資誦去分析及操作。
（三）小道消息要提防。
又記得N年前，有個相熟朋友黃小姐推介一隻細價股給筆者，又說是集團主席開聲話買得，現價0.5元，最後會炒到上1元，但叫筆者去到0.9元就好走。令筆者想起「（五）最準確的內線消息，在某些情況下肯定是壞事。」
當然，筆者又是自行簡單分析，一去看看該股持股分布；二去看公司業績報告；三去看每日成交分布；四打去證券行相熟經紀及銀行友人探口風。

結果，一如所料。一大股東或關聯人士揸69%重貨，升跌基本上「自己話事」；二該股幾年來也是虧錢，且實業資產基本上就是內地廠房地及生產設備，估值真係「得個估字」；三每日成交以往「點點圖」，即是沒甚成交，只是近週又忽然活躍；四經紀朋友一開口就話「吓，又係佢！近排好多人問，都係勸你唔好掂！」（再次多謝該相熟經紀）；而銀行友人更話「佢個底好花，可能出面有街數，你想博就博，但唔好太大注哎！」
最後，該股「一枝穿雲箭，千軍萬馬來相見」。股價從0.5元直達0.8元；再然後，結局是——拉閘放狗——停牌。

東維港灣區繼續發酵

（四）土瓜灣消息發展。

上期題目《填海會影響樓價嗎》，指出保護海港（修訂）條例草案通過後，適度地拆牆鬆綁有利「小填海」。市建局行政總監於網誌《摯誠•志成》 中指，要提高市區更新維度，共建東維港灣區，而土瓜灣具潛力打造成「東維港灣區」（Victoria Cove Area）。
到週日（5月18日），又出多一遍題為《制定「海—岸—陸」規劃方案 構建世界級「東維港灣區」》，並在文中指出「團隊現正就『土瓜灣海濱研究』的初步建議作深入研究及優化，預計在今年下半年向市建局提交初期研究報告，以及可行性研究建議。
且預告將會在下一篇網誌就市建局全港首個「小區重建新社區」項目，如何透過一體化規劃，將新社區與未來「灣區」連接，作詳細介紹。

所謂空穴來風未必無因，無論當中到底是危是機，筆者也認為若作為中長線投資又有心投入其中者，也應當仔細研究。而又應當從那方向入手？欄位有限，先在此賣關子，有緣再道。