投資要學懂 消除噪音戰勝情緒︳專欄

消息一出，市場立即以「關稅戰再起」的劇本解讀，風險偏好轉弱，道瓊斯工業平均指數在首個交易日急挫並收市跌870點。
其後特朗普又表示已與北約就格陵蘭及北極合作形成協議框架，原定2月1日生效的關稅安排不再推進，市場情緒旋即反轉，道指一度回升逾800點，收市仍升588點。
短短數天，從恐慌到反彈，提醒投資者新聞可以響亮，但影響未必持久。
這種來回拉扯，筆者在身邊亦見得很真切。週初低開之際，有朋友看到有壞消息，留言說：「關稅大刀又來了，今晚乜線不用看。」表面像戲言，其實反映不少投資者的困局：當缺乏方法與框架，唯一能做的便是對新聞作即時反應。

消息一變，心態一變，操作也跟著變，投資容易變成短炒，卻要承受長線波動帶來的壓力。

市場本來充滿雜訊

然而，市場本來就充滿雜訊。地緣政治、關稅談判、選舉口水戰，很多時候不是「發生了甚麼」，而是「有人說了甚麼」。若每次看到標題就先入為主地判斷趨勢改變，往往會在最不需要動作的時候動作，結果是賣在恐慌、追在反彈，把原本用來觀察趨勢的時間，消耗在追逐噪音上。
筆者的做法一直很樸素，也因此更容易執行。筆者不嘗試預測談判會如何發展，也不以「猜對新聞」作為投資目標。面對雜訊，筆者只做兩件事：聚焦大方向，以及落實風險管理並預先訂好可重複、可執行的規則。

以近期操作為例，筆者會以個股2025年12月中旬形成的階段低位作為觀察點，只要未跌穿，便繼續持有；一旦跌穿，便按紀律減倉。即使跌穿該位，也只是按規則收縮倉位，便毋須事事評論，也毋須被每一則消息牽著走。
當閣下有框架，新聞就會退回「背景」的位置，而不是「指令」。你不需要每晚追看哪位政客說了甚麼，真正值得付出注意力的，是市場有沒有用價格告訴你趨勢已改變。
以近期最明顯的例子之一，記憶體相關股份在雜訊之中續創新高。無論是供應緊張、人工智能（AI）基建需求推動價格上升，還是資金持續流入，市場已用走勢表明，強勢往往不靠新聞推動，而是靠趨勢累積。

對投資者而言，重點不是每一單消息猜對與否，而是能否在趨勢尚在時坐得住，在轉弱出現時肯按規則退一步。
總結而言，消息會反覆，市場會波動，這是投資常態。你可以日日追著標題走，也可以建立自己的框架。把雜訊留在雜訊的位置，筆者更相信後者。
坐浪不等於死坐，坐得住，是因為早已想清楚甚麼情況要守、甚麼情況要走。當你把風險管理交給規則，而不是交給情緒，市場再多噪音，你仍然可以從容地做對的事。