小米業績勝預期 終見手機市場寒冬的破冰船？

先前筆者見有不少市場研究推斷，2023年全球智能手機需求持續低迷，更有分析預測，今年第二季度全球手機出貨量，將平均按年跌約10%。
不過，小米今季鶴立鷄群，全球手機出貨量共3,290萬部，於低迷的宏觀環境底下，成功逆流而上。

業績報捷 仍存兩大隱憂

除了智能設備銷售額理想外，今次小米業績另一亮眼點為其遊戲廣告收入。
內地遊戲產業持續受限於政府的嚴格遊戲版號審查；加上中央持續實施青少年網絡使用限制，因此市場本不看好整個內地遊戲產業，同時亦包括小米相關業務。
但本財季，小米遊戲相關收入報10億元人民幣，按年穩升約7.5%。

以應對手機市場需求低迷的困境，小米貌似逐漸投放更多資源發展其AIoT（Artificial Intelligence of Things）業務，其性質就如近期創美股傳奇的 Nvidia（美股代號：NVDA）旗下雲服務，且更廣泛應用人工智能技術。
今次財報中小米AIoT收入亦超過200億元人民幣，佔整體收入比例近三分一，反映小米為少數內地硬軟件業務均造好的企業。
雖然營收數字上小米前景光鮮亮麗，但筆者於本次業績發布會仍見兩大隱憂：首先為其印度資金遭凍結的問題。
印度目前為人口極大且尚未完全城市化的地區，意味其手機市場仍未被開發。

筆者本來預料，小米會於本次發布會描述具體應對措施，以奪回被印度執法局凍結的48億元人民幣資金。

汽車業務發展未明

不過，小米僅稱正進行法律程序，且指其程序預計將需時，貌似正為未來敗訴作鋪墊。
另一困境為其汽車業務發展未明。雖然近期有消息指，小米創辦人雷軍親身前往新疆測試新研發汽車，但本項業務貌似為一把雙面刃。
首先，汽車研發成本龐大，且小米目前同時投研於AIoT及汽車兩個高開支板塊，最後會否「兩頭不到岸」？
加上汽車市場競爭龐大，在中央近期未見有推進汽車市場的利好措施底下，筆者未見汽車產業有顯著承托支持發展。
筆者現只寄望小米最後不會淪為比亞迪股份（01211）及Tesla（美股代號：TSLA）等迷因股。

筆者留意到不少投行於小米業績公布後，上調其目標價至15元區間。
於現行政策主導的股市下，筆者認為需等中央有新托市政策出爐後，才作進取部署較合適。
現階段可將目標價設於11.5元，待短期股價回落再考慮買入或增持較合適。