市場有暗湧 炒股不炒市︳傅允軒專欄

阿里巴巴（09988）在5月公布業績後，完全失去上升動力，並呈一浪低於一浪的走勢，樣衰之處，比騰訊有過之無不及。
兩大藍籌最近幾年一直左右港股大局，很遺憾地，恒指在最近一波升浪中，未能突破年頭的高位。同期，包括國泰君安國際（01788）在內，多隻股票出現井噴式的暴升暴跌，雖未至於雞犬皆升，但無可否認帶有非理性情緒擾攘。
大藍籌不升，二、三、四線股亂炒，是典型的升浪告終格局。雖然很難想像「牛市」如此短癮，但利淡訊號當前，一沽無妨。

2大藍籌啞火與恒指三頂背馳

阿里巴巴的弱勢，其實並非無跡可尋，特別是其由強轉弱的分水嶺，落在對上一次公布業績之後。可以很合邏輯地推論，直到下次公布業績之前，如果沒有新的突破，弱勢難以改變。

兩大企巨頭股價沒有升，很明顯是因為年頭DeepSeek的威風無以為繼，而當時候市場已經對升市有所透支，造成了今天未能突破年頭高位的局面。
升唔起唔緊要，更甚者二、三線股有點散水味道，暫時除了「人民幣穩定幣」之外，未能想像到更為新穎，而且又能左右大局的炒作主題。
國泰君安變身創下的天量成交，而且持續性的交投活躍，筆者並不認為是散水格局，反而有可能是確實真的變了身。以其最近個多星期的成交，對比之前多年的相對沉寂，要散水的早已散了，毋須繼續托高派貨。
「人民幣穩定幣」這個概念就像從石頭爆出，而且直到今天也沒有受到廣泛討論，預料在不久將來，這有條件發展成為支持中資券商業績的一大收入來源。

山東黃金看高一線

相比之下，美股近期明顯比港股強勢，納斯達克指數已經一如所料上衝歷史高位。在納指未曾突破前浪頂之前，以前浪頂為目標，升勢較容易捕捉。但在納指已經衝穿前浪頂之後，一方面可說沒有阻力，但同時間下跌空間亦會較大。
更甚者，特朗普執政年代，基本上離不開逢高就爆出壞消息的特性，待造低股價重新製造水位，又再炒高沽貨。
本屆美國政府，造市更見明目張膽，所以美股衝穿之前的歷史新高，並非甚麼利好消息。
之前炒得火熱的股份，例如Meta Platforms（美股代號：META）從高位回落的同時，蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）及聯合健康（美股代號：UNH）等防守性較強的股份卻受資金追捧，反映資金流向亦出現一點改變。

隨著港美股市下跌風險增加，黃金沉寂一時後，又有重新留意的價值。在以伊戰事之後，黃金一度錄得「好消息出貨」現像，但最近在50日線覓得支持。除可以直接持有黃金好倉外，山東黃金（01787）守穩上升越勢，比「黃金」本身的走勢更為亮麗，待其再次接觸10天線而入市，止蝕23元；目標35元。