恐慌成投資贏家 最大心理敵人

筆者算是盡了一下責任，進行一下投資者教育。希望這些概念，能夠進入到實戰層面，真正幫助到讀者的投資表現。
如果讀者問筆者，投資者尤其是希望成為專業交易員，或者非常認真看待投資的投資者，面對最大的困難是甚麼？

過度交易成通常性問題

筆者的答案，一定是「過度交易」（Over Trading）。
如果有人問筆者，交易不順的話，可以如何改善時，在多數情況下，發出問題者大都可能是出現了過度交易的問題。
通常，筆者建議減少交易量或者暫時休息，能解決九成的問題。

成道路上設關卡

這並非只是散戶容易遇到的問題，筆者認為一個專注於交易的交易員，可能更容易遇到這個問題。
這就有點像是，《西遊記》西天取經道路上斬妖除魔，愈接近目的地，困難就愈多一樣。就好像是「心魔」，故意在成道的路上設下關卡。
原因也很簡單，愈是專注交易，愈容易接觸到很多機會；又或者愈貼近市場，更容易受市場氣氛帶動。

加上，筆者經常說，賺或蝕就如魔咒一般，大大地影響著投資者心理。
巴菲特能夠成「神」，因為能夠奉行一套非常簡單的原則，那就是趁恐慌時貪婪入貨。
這條原則看起來簡單粗暴，符合邏輯，買低未來就能賣高嘛，超市大減價入貨，當然著數，好像非常容易。
其中，卻忽略了在市場恐慌的時候，所面對傳媒輿論一片看淡的壓力。
最要命的是恐慌出現後，不代表會馬上見底回升，反而可能還會繼續下跌。
如果在出現恐慌時立即買入，很可能賬面出現虧損，而且還是短時間出現不小的虧損，因為市場在恐慌時，短期下跌是會加快的！
巴菲特在早年就出現過賬面虧損超過五成，他擁有超強的心理質素，安然渡過因而能成神。

關稅貿易戰致市場波動

普通人假如賬面超過五成時，很難不會「懷疑人生」。
對於投資者的考驗還幾乎每年都會出現，剛剛在過去的4月，就由於美國總統特朗普的關稅貿易戰差過市場預期，而導致指數大幅波動。
恐慌指數一度超過60，達到2024年8月，以及2020年3月的高峰。
彼時，筆者研究分析了過去熊市最大跌幅，來決定分段入市，從回調10%開始買入，以每下跌5%買入一注或每下跌10%買入一注，直到跌50%，計算結果如圖表。
從資料圖表可見，這種買入方式在標準普爾500指數達到50%回調時，賬面虧損分別為25.4%和17.6%。

換一個角度，過去標普指數百年歷史中，超過30%回調幅度的總共有九次，平均回調幅度約45%，超過50%的回調幅度有三次。

將持貨者清理出場

那麼，假如在回調30%時買入，最終回調45%，賬面虧損有多少呢？
答案是接近30%。
以上可見，在熊市下跌，無論使用以上哪種方法，賬戶都有可能面對30%的賬面虧損。
數據看起來冷冰冰，在實戰中，由買入到出現30%虧損的時間，可能非常迅速，甚至有可能幾日已到，這樣的下跌速度，往往能夠摧毀每一個人的心理防線。
市場的目的往往就是如此，將所有持貨者清理出場，然後開始見底回升持續上漲。