數據前夕避險需求升溫　 黃金高位震盪整理

在美國聯邦儲備局貨幣政策與美國經濟數據方面，截至本週市場焦點聚集於即將公布的重要經濟指標，包括延後發布的美國1月非農就業報告和CPI通脹數據。
由於美國政府部分停擺影響，勞工部重排了日程：1月就業報告將於週三（11日）公布，而1月CPI推遲至週五（13日）發布。

中期減息機會率緩慢上升

這兩項數據通常是聯儲局政策的重要參考，尤其在當前通脹持續高於目標及勞動力市場放緩跡象下，市場密切關注其對政策前景的指引。
執筆時數據尚未公布，據預測數據顯示，1月非農就業人數預估增長約70,000人，失業率維持在4.4%，平均時薪月增約0.3%。

核心PCE價格指數（聯儲局偏好的通脹指標）於2025年11月年率2.8%，略高於前月並高於聯儲局2%目標，顯示通脹仍有韌性。雖然具體數據尚未公布，但上述前置預期已在市場中形成判斷依據。
就市場利率預期而言，根據芝商所（CME） FedWatch Tool及Fed Fund Futures概況，市場目前對2026年3月議息會議維持利率不變的概率較高（約82至86%），而減息的預期概率仍較低，顯示市場對聯儲保持現有利率水平抱有較大信心。
隨著展望向後推移，市場對於中期（如6月、9月）減息的概率仍在緩慢上升，但並未顯著進入主流預期。

在近期官員言論方面，聯儲局官員重申數據依賴立場，未明確偏向鴿派或急於減息，反而更強調需更多經濟疲弱證據來支持更進一步調整政策。
地緣政治風險與市場避險情緒方面，本週金價在5,000美元上方震盪，部分是由於避險情緒在全球不確定性增加下升溫。
報導指出，美國與伊朗的談判、亞洲市場選舉結果、日本政治動態等因素為市場風險偏好帶來波動，儘管這些新聞未完全形成劇烈地緣風險事件，但對避險資產如黃金的需求仍構成支撐。
此外，美國政府部分停擺及特朗普政策不確定性亦對市場情緒產生牽動（例如可能推高市場恐慌指數VIX），促使部分資金流向防禦性資產。

投資者在等待關鍵經濟數據前採取較為謹慎策略，這種心理本身亦被視為避險買盤的潛在因素。儘管具體近期VIX數據變化尚待查證，但市場在「風險偏好」與「避險需求」之間的拉鋸尤為明顯。
建議投資者在5,011.3美元購（4月）期金，目標價5,282.6美元；止蝕4,808.4美元。