供應風險降低 料原油價格仍疲軟

地緣政治風險評估機構Rapidan Energy Group的執行長斯科特•莫德爾亦表示，當前局勢顯示雙方都刻意控管危機，預期伊朗未來的行動亦將維持在「有限度」範圍內，例如騷擾商船或短暫性扣押油輪等，全面封鎖霍爾木茲海峽的可能性不高。這亦反映中東局勢對油市的衝擊已逐步消退。
在政治層面上，美國總統特朗普最新發表聲明，指以色列與伊朗雙方已達成停火協議，象徵「12日戰爭」將正式畫上句號。

8月或增產油價受壓

雖然以色列、伊朗互控對方違反本週二（6月24日）早晨生效的停火協議，但投資者仍將之視為中東衝突趨緩的標誌性里程碑；同時特朗普試圖加固以伊脆弱的停火期。

他透過Truth Social表示，以色列不會攻擊伊朗，停火協議依舊有效。
戰事降溫無疑削弱了油價因地緣衝突帶來的風險溢價。PVM Oil Associates資深分析師塔瑪斯·瓦爾加亦指出，自以色列首次攻擊伊朗以來，所累積的風險溢價現已幾乎完全消退。
另一打擊油價走勢的消息，是特朗普同時宣布中國可繼續自伊朗進口原油。作為全球最大原油進口國，中國的採購意願一旦回暖，伊朗石油有望大幅重返市場，加劇供應壓力。
供應面方面，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）近期亦傳出潛在增產的訊號。媒體報道指出，若市場需要，俄羅斯已表態將支持8月進一步增產。

俄方指出其石油企業已為增產做好準備，並強調會在7月6日的OPEC+會議上，尋求一個對所有成員國都可接受的解決方案。
目前由俄羅斯、沙特阿拉伯、阿聯酋等八個成員組成的OPEC+小組，正逐步解除早前實施的自願性減產。
若8月再度增產，意味油市供應端壓力將持續加劇，限制油價反彈的空間。
值得留意的是，儘管成員國對增產的節奏仍有分歧——如俄羅斯初時反對沙特提案，主張觀察現有增產措施效果——但最終這些國家達成共識，同意7月起再增產每日41.1萬桶，為連續第三個月擴大產能回補規模。
這將進一步釋放閒置產能至市場，導致供應過剩風險上升。

綜合而言，地緣政治緊張局勢的緩解、中國可能恢復進口伊朗原油、OPEC+逐步加快增產步伐，均對油價構成壓力。
在多重利空因素夾擊下，短期內油價恐難脫離下行通道，建議投資者可於65.49美元時沽WTI原油（8月）期貨，目標價59.77美元；止蝕68.44美元。