科技股難候大調整 高位買入如何自保｜封面故事

要做到穩陣，第一步就是嚴謹選股。在投機氣氛濃厚的科技股中，投資者更應回歸基本分析，深入了解企業的商業模式、護城河、盈利能力及長期價值。
以「股神」巴菲特的投資哲學為例，其創立的巴郡（美股代號：BRK.A、BRK.B），主張投資一些與民生相關的股份，而且寧缺莫濫，當鎖定目標後便長線持有。其倉位中，多年來便只有蘋果，鮮聞投資其他科技股。
蘋果的強大品牌、獨特的生態系統和消費者黏性，令集團享有高利潤率，並有穩定的現金流，這些都是吸引巴菲特垂青的因素。巴郡自2016年開始投資蘋果，並一直持股至今。雖然近期略有減持，但在巴郡今年第二季度倉位中，蘋果仍然以22.3%的佔比，為集團最大的投資。

定期定額投資分散成本

然而，好公司通常估值不便宜，像蘋果今年股價屢創新高，10月曾創277.32美元歷史新高，雖然偶有回調，但幅度不大。PE長期超過30倍。
要買這類股份，一是吼股價大幅回調時買入，就像今年4月的大跌市，便是其中一個最佳入市機會。然而這些機會不多，也不知何時能出現，呆等回調可能錯過升浪，但在高位買入，又擔心一入市就跌市，資金高位鎖死，進退失據。
在此情況下，投資者一般採取以下策略，第一是分段吸納。最多人採用的是定期定額投資（DCA），即是在固定時間、用相同金額買入同一隻股份，利用平均成本法來分散風險。

此策略適合長線投資者，不能因為股價下跌而暫停買入，甚至恐慌拋售持股。因此，投資標的必需是質優股，就算股價跌都「不怕坐貨」的公司就最適宜。
進階一點的投資者，則會為投資設定止賺或止蝕，例如分階段賣出部分持倉以鎖定利潤，並提高現金比例，以便在市場回調時有「彈藥」低位吸納。

止蝕位會隨市況改變

與此同時，股民要嚴格執行止蝕。設定止蝕位有很多方法，有些人會利用技術分析，例如跌穿50天線或是橫行區支持，有些則會用回調幅度，例如高位跌15%或20%。要留意，止蝕位會隨著市況轉變而改變，不能一乘不變。
最多人犯下的錯誤就是不捨得止蝕，以期望股價回升可以追回損失，結果是愈蝕愈多。

對於經驗豐富的投資者，還可以考慮使用主動對沖工具。例如，在短期內買入小部分反向ETF，或買入看跌的認沽期權（Put Option）來為持股「買保險」。
但必須注意，這些衍生性金融商品操作複雜，且有成本，使用時必需計算清楚，否則對沖不成反令投資組合蝕錢。