穆迪降美評級 港打工仔或受牽連 MPF基金有三分一為美債
穆迪降級與強積金影響
評級機構穆迪於2025年5月16日將美國主權信用評級從「Aaa」降至「Aa1」，使美國失去最後一個最高評級（此前標普2011年、惠譽2023年已降至AA+）。此舉可能影響香港強積金（MPF）投資，因其持有大量美國國債。據《彭博》報導，截至2024年底，強積金債券及混合資產基金持有4840億港元美債，佔系統總額（約1.3萬億港元）近三分之一。
現行規定限制強積金基金投資單一發行人證券不得超總額10%，但若發行人獲「AAA」評級則可豁免，上限提至30%。穆迪降級後，僅日本R&I仍給予美國「AAA」評級，若R&I跟隨降級，強積金基金可能被迫拋售美債以符合10%限制，影響打工仔回報。
市場反應與監管回應
香港投資基金公會已向積金局及財經事務及庫務局表達憂慮，建議豁免美債限制，允許「Aa1」評級下仍可投資超10%。積金局回應指，R&I仍給予美國「AAA」評級，暫享豁免。財庫局表示將密切監察市場，必要時採取行動保障成員利益。香港投資基金公會未置評。
美債市場反應溫和，5月20日30年期美債收益率一度升至4.90%，後回落。分析認為，全球投資者多無「AAA」限制，強制拋售風險低，但香港法規異常嚴格，潛在影響較大。
質疑與分析
穆迪降級理由為美國債務與利息負擔過高（聯邦債務佔GDP 98%，2035年或達134%），但其「穩定」展望與美國經濟韌性（美元儲備貨幣地位、聯儲獨立性）並存，降級或具象徵意義，實際影響有限。香港強積金法規過嚴可能誇大風險，4840億港元美債若拋售，規模僅佔美債市場（27萬億美元）1.8%，難引發系統性衝擊。R&I維持「AAA」或因日本對美債依賴（持1.1萬億美元，2024年數據），若其立場改變，影響或加劇。X平台上，@Takumi_Kanemoto質疑法規是否過於機械，反映業界懷疑。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 美國評級 | 穆迪降至Aa1，R&I仍AAA |
| 強積金美債 | 4840億港元（佔系統1/3） |
| 投資限制 | 單一發行人10%，AAA可豁免至30% |
| 監管回應 | 積金局：暫享豁免，財庫局監察 |
| 香港影響 | 回報或波動，借貸成本需關注 |
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
