棄用低回報策略｜錢琛專欄
廣告
筆者一直執行all weather組合，即務求令組合在任何市況都能獲利，關鍵在於避免重倉到buy and hold某資產/幣種，並將資金投資到各式各樣的策略中。牛市下，大量策略都大幅獲利，令選擇策略時眼花繚亂。每個人的時間成本有限，讀者的機會成本應該也頗高。在這種constraint下，應該偏向選擇哪些策略去執行，又放棄那些策略？本文會列舉筆者對不同策略的看法。
一個貫穿整篇專欄的概念，是策略的維護成本（maintenance costs），包括維護系統、更新策略參數、執行策略的時間/金錢成本等所有綜合成本考慮。
維護成本愈高，Return on Effort（ROE）愈低，策略愈低效。
（一）資金費率套戥（funding rate arb）
維護成本最低，主要因為最簡單的版本是long spot short perp，長期持有整套組合即可，就算要根據孖展要求調節倉位的頻率也不高。其風險調節後回報極高，年化回報也隨市況變化，最差有10%左右，最好可達30%至40%。整個組合值得投放少量資金到這類策略，allocation可以是5%至10%。
撰文：錢琛
