美國停擺點燃避險行情 金價衝穿4,000美元

除了美國政治不確定性外，歐洲也出現新的潛在風險因素，包括調整對俄羅斯的儲備處理方式，以及烏克蘭戰事引發的地緣政治衝突，都進一步推升市場的避險需求。
金價在3,800美元附近獲得強勁買盤支撐，整體維持高位震盪整理格局，多頭結構相當穩健。

多重利多因素推動

美國政府關門危機不僅削弱市場風險偏好，也加重對聯邦預算與政策協調能力的質疑。
除此之外，內地與其他環球央行持續增持黃金儲備，強化了黃金作為長期價值儲存工具的吸引力。
雖然短期內可能出現令金價暫時修正的因素，例如政府重開、中東局勢緩和、內地階段性減緩購金等，但整體趨勢仍偏向上行。

筆者執筆時，在金價突破3,900美元後，市場明確鎖定4,000美元為下一關鍵目標。
整個貴金屬板塊同步走強，呈現擴散式上漲，顯示這波行情動能充沛，與過去幾次短期漲勢相比更具規模與持久性。
另一項關鍵支撐，來自黃金交易所買賣基金（ETF）的資金流入數據。
根據統計，2025年9月錄得黃金ETF三年來最大單月資金淨流入，資產規模更創歷史新高。

ETF資金流入創3年新高

這顯示機構資金正大舉回流黃金市場，進一步鞏固金價上漲基礎。
技術面來看，金價正處於「大漲小回」的多頭結構中，短線若出現回調，反而提供長線資金分批布局的良機。

目前市場共識逐漸轉向看漲，預期金價有機會在短期內再挑戰4,000美元整數關口；進一步上望4,010美元阻力位。
綜合基本面與技術面分析，黃金目前正處於結構性上漲行情中。
即使短期或面臨事件性調整壓力，如美國政府重啟或地緣局勢變化，但整體上行趨勢未見明顯逆轉訊號。
若金價再成功站穩3,900美元關口，4,000美元又再成為下一個重要測試點。
簡而言之，在全球央行持續增持、ETF資金湧入、市場避險情緒升溫的多重加持下，黃金仍有望延續第八週連漲行情，繼續成為大宗商品中的領頭羊。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師