上市一年內升2400％ 老舖黃金40.5元起家 今朝曾突破1,000大關 ︳午市開始大回吐
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被譽為「黃金界愛馬仕」的老鋪黃金（06181）於2025年6月5日上午股價一度突破1,000元大關，最高見1,015元，成為港股最貴股票，遠超第二位蜜雪集團（02097）。然而，股價隨後急回，半日報909元，跌8.55%，入場費（一手100股）達10.9萬元，收市報904，跌9.05％%。蜜雪集團同樣創新高後回落，半日報567.5元，跌7.8%。泡泡瑪特（09992）曾見252.6元新高，半日回吐2.11%至240.8元。
上市表現與未來挑戰
老鋪黃金於2024年6月底上市，初始價40.5元，截至今日高位1,015元，累升超過24倍（約2400%），跑贏恒生綜合指數其他500多隻成分股。惟其未來走勢面臨考驗，6月27日將有1.214億股禁售股解禁，超過流通股數量的2倍（現流通約5,700萬股）。去年12月，1,080萬股禁售期結束前一周，股價錄得上市以來最大單周跌幅。
價格催化劑與風險
- 升勢動力：老鋪黃金主打中國傳統文化金飾，近年積極拓展高端商圈門店，並推出「葫蘆寶寶」、「七子葫蘆」等新品，帶動品牌力與銷售表現。
- 資金面因素：上市以來流通股份極少，股權高度集中，推高股價。
- 估值與盈利預測：中金最新上調目標價至1,079元，預計2025/26年純利分別達40億及57億元人民幣，對應市盈率約44倍及30倍，維持「跑贏行業」評級。
- 風險警號：6月28日將有超過1.4億股限售股解禁，佔總股本逾86%，遠高於現時流通股數，或帶來顯著沽壓。去年12月首批解禁前，股價曾錄得最大單周跌幅。
市場觀點與前景
- 專家意見：分析認為，若國際金價持續走高，有望帶動老鋪黃金進一步上試1,100元以上，但若金價回落或解禁潮下出現獲利回吐，股價或回落至700-750元區間。
- 入場門檻高：現時每手100股，入場費逾10萬元，限制散戶參與，港交所正研究降低門檻以促進流動性。
- 經營亮點：公司加快開店步伐，優化門店位置和面積，並積極進駐國際金融中心等高端商場，提升品牌形象及消費體驗
分析圖表
1. 老鋪黃金上市以來股價走勢
| 時間 | 股價（港元） | 升幅（倍） |
|---|---|---|
| 2024/6/28 | 40.5 | 1.0 |
| 2024/12/27 | 241.2 | 5.96 |
| 2025/6/5 | 1,015 | 25.06 |
2. 主要財務指標（中金預測）
| 年份 | 淨利潤（億元人民幣） | 市盈率（倍） |
|---|---|---|
| 2025年 | 40 | 44 |
| 2026年 | 57 | 30 |
3. 近期新品與門店擴張
| 新品系列 | 發布時間 | 特色 |
|---|---|---|
| 葫蘆寶寶 | 2025/5 | 結合中國傳統文化，創新工藝 |
| 七子葫蘆 | 2025/5 | 多彩高溫珐琅，寓意豐富 |
| 新店地點 | 開業狀態 |
|---|---|
| 深圳萬象城 | 已開業 |
| 北京SKP-S | 已開業 |
| 上海港匯恒隆 | 已開業 |
| 香港IFC | 籌備中 |
| 新加坡金沙 | 籌備中 |
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圖片來源：券商截圖
