虛火降溫，RWA將步入價值時代

香港金管局也在9月24日晚上闢謠：「現時沒有離岸人民幣穩定幣在香港發行」。在此之前，各大媒體都刊登了「AnchorX發行的離岸人民幣穩定幣AxCNH」的消息。經查證發現，AnchorX確實在哈薩克取得了發行穩定幣的牌照，但僅限哈國境內。

經過中國證監會和香港金管局的喊話降溫，預計這股RWA的熱潮會短暫退去，但這反倒有利於德林這類紮實做有資產、有收益支撐的RWA業務。德林對RWA的前景非常樂觀。因為區塊鏈技術帶來的去中心化信任已經被數學證明、同時也被市場接受。

金融層面：機構已用RWA跑通多種金融業務

香港政府透過區塊鏈技術成功發行數位綠色債券，並鼓勵各交易主體在資本市場交易中更廣泛地採用代幣化技術，並提供最高250萬港幣的補助。

金融機構也不甘落後。 2025年2月華夏基金（香港）推出零售代幣化基金【華夏港元數位貨幣基金】，最低起投資金額僅1美元。 2025年6月廣發證券（香港）成功發行由自身公司信用擔保的每日可申贖的代幣化證券GF Token，每日計息、鏈上交易；7月發行股票掛鉤代幣化證券，並實現與GF Token的T+0鏈上閉環交易。 2025年8月招銀國際為深圳福田投資控股有限公司在以太坊成功發行5億人民幣代幣化債券，成為香港首筆基於RWA方式發行的公鏈代幣化債券，並在澳交所+深交所兩地掛牌上市。這說明，區塊鏈技術確實可以幫助市場降低交易成本，而這個趨勢是確定的。

底層邏輯：RWA是貢獻新增鏈上資產最重要的途徑

目前的鏈上資產總額不過3.85兆美元，其中區塊鏈技術的創造者：比特幣貢獻了2.19兆美元（佔57%）；公共區塊鏈平台以太坊和Solona貢獻了4,775億美元（佔12.4%）和1,067億美元（2.8 %），穩定幣USDT和USDC貢獻了2,474億美元（佔6.4%），交易平台幣安1,322億美元（佔3.4%），線上匯款平台Ripple 幣1649億美元（4.3%）。 7個平台合計貢獻了86%的鏈上資產市值。剩下的1萬8千多個幣合計佔比不到14%，這就是區塊鏈技術支撐的全球鏈上資產現況。

我們可以斷言，RWA是區塊鏈技術獲得新生的唯一路徑，因為純粹的鏈上資產能解決的問題實在有限。透過區塊鏈技術把龐大的真實世界資產上鍊，是降低交易成本、造福真實世界的現實路徑。

監管的「冷水」並非否定RWA的價值，而是為狂熱的投機市場劃出安全邊界，為德林這樣的深耕者開闢更健康的土壤。潮水退去，方知誰在堅守價值；風浪過後，更能看見德林本色。