貿易戰戰火再度升溫︳洪龍荃專欄

畢竟美國無法承受高通脹，尤其是在經濟已減弱的情境下，國內經濟幾乎無法承受100%關稅，市場共識是聯邦儲備局會在今年剩下的時間減息兩次，各25點子。
同時，中國也希望用時間換空間，中國在高端芯片上還需要大力追趕，現在既然不會全面開戰，繼續在談判桌上談利益似乎還是最佳選擇。
話雖如此，縱使中美的關係會在好一段日子內時好時壞，美國反華已是共識，無論政黨如何興替，美國依然會視中國作為最大敵人和威脅，中長期一定要對中國進行戰略壓制，減少對中國的依賴，盡力實現戰略性脫鈎。
而兩地股市在過去數個月一直上漲，累積升幅已不低，適當的回調是健康的。

避免股市變瘋牛

而對於中港股市，筆者認為政府的取態也同樣健康，既希望股市上升去拉動疲弱的經濟和消費信心，同時又要小心翼翼地控制上升速度，避免一下子變了「瘋牛」。
暫時，筆者較為傾向股市只是回調，而不是牛市完結，當然筆者會密切留意股市的變化，尤其是美股以人工智能（AI）為首而創造的經濟、資本市場繁榮，一旦發生變化，投資者應該隨時保持大幅撤退的準備。
估計今年上半年，美國國內生產總值（GDP）增長中，有約92%均來自人工智能相關的投資，如果撇除相關投資，美國經濟增長可能只剩下0.1%。
再者，以「科技七雄」為首的美國科技公司，資本支出佔比達到25年以來最高水平，僅此於2000年科網股爆破時刻，無論實體經濟以至是資本市場均極度依賴AI，倘若AI繁榮消退，將引發巨大的經濟衰退。

投資且行且觀察

最近，有消息披露，甲骨文（Oracle，美股代號：ORCL）的雲計算業務利潤率遠低於市場預期，一度導致股價大跌，但其後投資市場逐步接受這只是暫時性的影響，任何業務在發展之初均會面對爬坡問題，長期便會恢復正常，股價才逐步回升。
究竟事實是否如此？作為務實的投資者，筆者只能且行且觀察。
一方面既不能錯過AI的投資機會，同時也要理解任何新技術或熱點，在資本市場的助燃下，很多時候都會經歷被忽略、被認知、成為共識、泡沫化、泡沫爆破再回歸真實發展軌跡等歷程。
無獨有偶，美股在經歷多年上漲後，以及特朗普政府的推波助瀾，美國家庭財富與股市已深度綁定，股票佔家庭總資產超過30%，因此一旦資本市場出現逆轉，對經濟的損傷將較以前為高。

在最後一個季度，筆者會持盈保泰，仔細觀察市場的發展，會持有一個較高水平的現金靜待機會的來臨。