赫斯週期分析初級解讀

實際上，週期分析更為廣泛地應用是在學術界，不要說那些各大經濟學家以自己名字命名的經濟週期，即便今時今日也不乏知名人士，如前中信建投首席經濟學家周金濤，其著作《濤動週期論》準確預言了不少10至20年的趨勢，至今讓人嘖嘖稱奇。

具實戰意義之技術工具

好像交銀國際前董事總經理、研究部主管洪灝，亦以其曾經準確預測經濟股市週期，而享譽國內外。
這些案例充分說明，週期分析是一個具有實戰意義的技術工具，只不過顯得「神秘」又或者頗為「學術性」，讓普通投資者望而卻步。
筆者早年有精力時間也曾開班教授，現在忙於自己的投資和生活，然而也深知自己有一份責任，將有用的知識傳播開去。

希望藉這個專欄，分享一些課程中的內容。今期就講一講「赫斯週期」，整理有關資料如下。
赫斯週期是由美國物理學家、工程師J.M. Hurst​（1929-2013）提出。
他早年畢業於堪薩斯州立大學、布朗大學和華盛頓大學，主修物理與數學，二戰期間從事航空航天電子系統設計。

價格數據存在光譜特徵

戰後，他在成本效益分析中發現，價格數據存在「光譜特徵」（即週期性），進而提出非理性決策過程理論，認為金融市場價格波動，由人類決策的週期性行為驅動。
Hurst通過電腦分析歷史價格數據，發現價格運動可分解為多個具有週期性、諧波性、同步性的波函數疊加。

他提出價格行動波理論（Wave Theory of Price Action），認為價格波動並非隨機，而是由特定週期的波動態組合形成。
1970年，其著作《股票交易時機的利潤魔法》系統闡述了這一理論，並開發了CycliTec週期分析工具。
Hurst週期理論打破了傳統技術分析的「經驗主義」框架，為金融市場的可預測性提供了科學依據，尤其反駁了隨機漫步理論（認為價格波動無規律）。
其核心貢獻，在於將物理學中的波分析方法引入金融領域，形成了一套完整的交易系統。

標稱週期成就基石

最重要的發現是，Hurst通過幾萬小時電腦計算分析了各種自然界，人類經濟活動，以及金融市場的數據，從而發現有一種叫做標稱週期模型（Nominal Cycle），普遍存在於自然界以及人類社會。

他提出18個標稱週期，覆蓋從分鐘級到多年級的時間跨度，例如：
短期：10日、20日、40日；
中期：18個月、54個月（4.5年）；
長期：10年、18年、54年。
他認為，這些週期通過疊加形成市場價格運動的「主旋律」。
可以說，這些標稱週期是赫斯週期的基石，就如江恩所提出的各種重要週期和數學幾何一樣。
各位是不是很高興呢？既然已將週期公開，讀者是不是簡單將這些週期，應用在股票市場就能夠無往不利呢？

重點在於尋找主旋律

筆者認為，赫斯提出的方法比結論更重要，也就是用數據分析科學方法來尋找「主旋律」，將預測分析概率化。

這就超越了赫斯提出的那些所謂標稱週期。以下數據，是統計恒生指數出現過的週期及頻率。
其中最為接近赫斯週期的，只有平均33週的週期。
該週期近期表現可靠，對應了2024年1月和8月，以及2025年4月低點。
按照該週期測算，下個週期低點，也就是港股見底時間，是在2025年的11月中下旬。
作為實戰交易者，尋找週期的目標，並不是為了「預測」，而是為了「盈利」，這是兩個截然不同的概念。
未來幾期，筆者會逐步介紹赫斯週期的其他概念，以及實戰心得。