金價飛漲可能只是起步

一、金融圈舉足輕重的人物紛紛唱多黃金

2025年上半年美元指數從109.4暴跌至97.4,貶值11%,創下50年來最大的半年度跌幅。美國城堡投資集團創始人肯·格里芬10月6日接受彭博社專訪時指出,全球投資者正在尋求有效的去美元化方法,包括增持黃金、白銀、比特幣。橋水基金創辦人達利歐10月7日在格林尼治經濟論壇明確表示,他建議投資者在資產配置中持有約15%的黃金比例。他認為這個時期與70年代初期極為相似——當時金價從40美元飆升至1980年的835美元,開啟了為期十年的黃金大牛市。 「新債王」傑弗裡·岡拉克更激進,建議投資組合中黃金佔比25%。

以前人們把美元當成避險資產,現在人們把黃金當成避險資產。這正應了摩根的名言:「黃金是貨幣,其他的都是信用。 」

二、歷史的鐵律:沒有不超發貨幣的帝國

地理大發現以來的世界性帝國有西班牙、 荷蘭（尼德蘭）、英國、今日的美國。 每一個帝國都曾經定義過世界的儲備貨幣， 這也是帝國權力的重要來源。 無一例外，帝國的貨幣最終都因為武力衰落、製造業衰落、濫發貨幣等原因而失去吸引力，並被新興帝國的貨幣取而代之，沒有例外。

美元在歷史上有過多次違約。 1933年羅斯福禁止私人持有黃金,將每盎司黃金官價從20.67美元貶值為35美元,美元含金量一次性減少41%。這在大蕭條的背景下情有可原，而且此時的美元還沒能取代英鎊成為世界貨幣。二戰後布雷頓森林體系建立，一個基於美元的黃金時代開始了。

1968 年 6 月 25日，美國官方的銀券（美元）將不再能兌換白銀，銀本位制實質消亡，這是美元對國內民眾的違約。 1971年8月5日，美國單方面停止外國央行用美元兌換黃金,金本位制徹底終結，這是美元對國際社會的違約。

從1971年至今的50多年,美元價值已經縮水了90%以上。 2000年以來,黃金價格上漲1214.16%,而美國標普500僅上漲582.6%，德國 DAX 指數上漲 199.8%，美國公債上漲 131.6%。這也許是黃金時代即將到來的最佳註解！

三、美元信用面臨三重挑戰

當前美元信用面臨三重挑戰。短期因素是聯準會的降息週期。儘管通膨尚未真正回落，聯準會已在9月開啟降息，相較於全球央行，聯準會的降息空間更加顯著，這將推動美元持續貶值，從而抬升以美元計價的黃金價格。其次，川普政府有意推動弱美元政策以提振製造業，這一點已在美國政府與日本韓國的貿易談判中得到了證實。第三，美國債務的上升勢頭無法遏制，不管怎麼說，今天美國的債務水平沒理由上升到比第二次世界大戰時還高。而且無論哪個政黨執政，赤字財政都難以逆轉，這將持續打擊國際市場對美元的信心。

我認為美元貶值的預期已經形成了，外匯對沖需求將會讓貶值的預言自我實現，從而動搖美元作為全球頂級避險資產的地位、凸顯黃金和比特幣硬約束的優勢。

四、新金融秩序的黎明

帝國貨幣崩潰的案例數不勝數，唯一能重建信用的是黃金、白銀這些真正的硬通貨。下一次金融體系重建時，一定能加上比特幣這個數位黃金，他將和黃金共同構成信用重建的基石。對個人來說,當下就是儲備黃金、持有比特幣的最佳時刻，它們的「終極錨定」作用將在信用貨幣體系崩潰後發揮關鍵作用。

真正的財富保衛戰,從來都是在危機來臨之前就已經打響，德林正在大舉投入比特幣挖礦和黃金代幣化業務，抓住這轉瞬即逝的窗口，為普羅大眾提供最便捷的投資渠道。

文 陳寧迪 2025年10月14日