中東局勢緩解 金價不妨短沽

美國聯邦儲備局官員在週三決定維持利率在4.25至4.5厘區間不變，為今年下半年可能減息留下了空間，這是聯儲局貨幣政策會議連續第四次維持利率不變，此前美國總統特朗普先發制人地抨擊了這項受到廣泛預期的利率決定，並呼籲減息1至2.5個百分點。

聯儲局內部存分歧

值得關注的是，聯儲局主席鮑威爾對近期就業和通脹數據以及後續關稅驅動的通脹風險的看法：會議聲明上，相較5月，主要變化集中在聯儲局對於未來不確定性和風險的判斷減弱，但依舊不樂觀。這主要緣於貿易談判的加速，以及中美的階段性緩和。其中，聯儲局對經濟前景不確定性的表述從「進一步增加」修改為「已經減弱，但仍然偏高」；並刪除了有關「失業率上升和通脹上升的風險已經增加」的表述。

記者會上，鮑威爾繼續強調關稅帶來的通脹風險，以及減息的數據支撐不足。
一方面，鑒於當前貿易、財政等政策有不確定性，儘管當前的關稅預期有所下滑，但其對通脹的影響可能會更加頑固，要防止物價的一次性上漲成為持續的通脹問題。
另一方面，當前最重要的是仍然保持耐心，等待後續經濟數據的進展再做決定，對減息整體維持中立和觀望態度。
此外，相較3月，6月點陣圖明顯偏「鷹派」，但是分歧也更大。雖然整體依舊維持2025年減息兩次的指引不變，但預計全年不減息的官員增加三人，至七人（僅略低於預計減息兩次的八人），這也間接反映出聯儲局內部對於通脹和就業風險之間，存在較大分歧。

另一方面，以色列與伊朗的空中戰爭已進入第五天，特朗普表示，他希望就伊朗核爭議達成一個「真正的終結」，並暗示可能會派遣美國高層官員與伊朗會面。
美國銀行（Bank of America，美股代號：BAC）貴金屬團隊（由Michael Widmer領導）報告表示，中東地緣政治混亂不太可能成為支撐金價的長期動力，稱雖然黃金歷來是避險資產，但事件驅動型買盤通常難以持久。
需求方面，根據世界黃金協會（WGC）的年度調查，有創紀錄的95%的央行受訪者預期，未來12個月央行的黃金儲備將進一步增加，為該項調查自2018年設立以來的最高比例。

各國央行預期今年將繼續增持黃金，並預計未來五年其美元資產的佔比將下降。約四分之三的受訪者預期，央行持有的美元資產，將在未來五年減少。
歐洲央行稍早的報告指出，央行對黃金的購買熱潮，使黃金在2024年成為全球第二大儲備資產。歐洲央行表示，央行目前的黃金儲備接近上世紀60年代的水平，再加上金價飆升，黃金在價值層面上已僅次於美元，成為各國央行持有的第二大儲備資產。
2023年，黃金與歐元在全球官方儲備中所佔比例相約為16.5%；到2024年，黃金比例升至19%，而歐元則降至16%；美元則佔47%。
建議投資者在3,393.5美元沽（8月）期金，目標價3,296.3美元；止蝕3,472.3美元。