金價擺脫盤整強勢上攻

近期數據顯示，美國10月就業市場降溫，政府與零售業受創尤其嚴重。
密西根大學公布的11月消費者信心指數降至50.3，創2022年6月以來新低，遠低於市場預期的53.2。
此外，「挑戰者」報告亦指出，企業10月裁員超過15萬人，為20多年來單月最大裁員潮，美國經濟前景令人堪憂。
根據芝商所FedWatch工具，預計12月減息的機率已上升至67%，2026年1月更達77%。
市場認為，聯儲局將不得不在經濟低迷的環境下提前採取行動，而此舉對黃金這類無息資產形成支撐。

政府停擺危機暫緩

美國國會正推進結束政府關門的協議，若成真，將使原本延遲的非農就業報告等重要經濟數據重回市場視線。

分析指出，這些數據的揭露恐讓市場更加關注美國財政惡化問題，進一步提升黃金的避險吸引力。
前總統特朗普正面臨最高法院對其依據《國際緊急經濟權力法》徵收全面關稅的合法性審查，若裁定無效，政府可能需退還超過千億美元關稅，甚至高達20,000億美元，對美國經濟造成巨大衝擊。
特朗普警告，若敗訴將引發「經濟與國家安全災難」。
儘管近期金價未能穩站於4,200美元上方，但市場普遍看好其後市表現。第三季金價大漲的主因之一，是黃金交易所買賣基金（ETF）投資需求激增。根據世界黃金協會，7至9月期間全球黃金ETF增加222噸，創下近年新高。

預計若聯儲局啟動減息循環，ETF買盤將再度活躍。

4,200美元為短期目標

此外，各國央行也強力支撐金市。第三季央行購金量回升至220噸，較上季度增加近三成。
南韓、塞爾維亞等國更考慮進一步擴大黃金儲備，顯示全球央行對黃金的結構性需求正在升溫。
黃金突破4,100美元後，若能站穩，下一阻力位將為10月22日高點4,161美元；進一步挑戰4,200美元阻力位置。
反之，倘若金價跌破4,000美元，則恐回測至3,950美元支持，甚至下探10月28日低點3,886美元。
另外，市場普遍預期，若聯儲局在12月減息，金價有望在年底升至4,200至4,300美元區間；2026年第一季更可能突破5,000美元。

儘管金價短期內仍有回調風險，在全球央行持續買進與投資者避險需求不減的背景下，中長期前景依然樂觀。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師