銀行股風光背後 高追風險不容忽視｜封面故事
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市場對金融板塊的估值仍偏低、回購與股息支撐不弱，成為資金逢低布局的理由；但作為投資者，更需要清楚銀行基本面的「逆風」在哪裏。在減息週期、經濟放緩、以及本地樓市陰影同時出現的情況下，現時高追風險不容忽視。以下逐點拆解當前銀行股所面臨的關鍵挑戰。
市場目前押注聯儲局將於9月啟動減息，預測機率達75.3%。即使9月不減息，下半年利率下行已幾乎沒有懸念，銀行淨利息收入的核心來源，存貸利差將面臨壓縮，淨息差收窄幾乎不可避免。
然而，多家銀行管理層對全年淨利息收入仍維持樂觀，因貸款需求保持穩定、資產規模持續擴張；加上非息收入支撐，可部分抵銷利差收窄影響。
美國通脹走勢仍未明朗。7月消費物價指數（CPI）雖然低於市場預期，但物價黏性亦未完全消退。加上關稅影響未全部顯現，這意味雖然市場已押注9月減息，但後續的減息幅度與節奏仍存變數。若通脹壓力持續，利率路徑可能比投資者預期更保守。
