預期金髮女孩經濟 延續2026年股市表現︳專欄

筆者認為，「金髮女孩」經濟將在2026年繼續成為支持股市的大背景。
美國2025年11月消費者物價指數（PI）下跌至2021年初以來最低水平，反映通脹逐步朝向目標水平。
另一方面，美國早前公布2025年第三季國內生產總值（GDP）按季增長4.3%，創兩年以來最快增速。
這情況下，通脹回落為聯儲局帶來減息的條件，但在經濟未出現明顯回落，預期利率下行空間不大。

市場資金現地域輪動

在寬鬆貨幣政策及經濟溫和增長下，預期今年將延續去年股市的表現。
儘管大背景支持股市，投資者今年仍要注重地域分散。
從2025年不同地區的股市表現可見，一些投資者熟悉的亞洲主要指數。例如恒生指數、日經平均指數及上證綜指，表現均較標普500指數為佳，扭轉了美股2024年的強勁格局。

凡此種種皆反映不同地區的政策，導致經濟增長步伐不一，市場資金因而出現地域輪動，從而令各地股市表現出現先後差異。
筆者預期，這情況亦將會於2026年出現，故此投資時應講求地域分散，候低吸納環球股票，以捕捉不同資金輪動的潛在機會。

美匯指數年跌逾9%

此外，美匯指數於2025年下跌超過9%，創八年以來最大年度跌幅，亞洲及新興股市因而受到支持。
2026年在美國聯邦儲備局仍處減息週期、美國經濟未有明顯優於其他地區的背景下，預期美匯指數至少在上半年維持階段性走弱的態勢，將繼續支持亞洲及新興股市。
由於這些提及的市場，普遍依賴外資流入及受環球貿易環境影響，在環球經濟溫和增長下普遍受惠。

故此，配置新興亞洲市場有助分散成熟市場的地域風險，惟股市波動性仍然值得關注，投資者宜候低吸納，以捕捉中長線的潛在機會。